【公用环保：细分板块盈利分化显著，首选水电及新能源】：2021年行业营收高增主要受需求高增驱动，2022Q1收入高增动力转变为电价上涨；从年报及季报情况看，细分板块盈利分化显著，火电大幅亏损，核电及新能源高增，水电平淡；煤价大幅上涨导致火电盈利能力大幅下降，但火电盈利在2022Q1环比已出现改善；水电利用小时在2022Q1已恢复正常，大型水电投产正带动水电新一轮成长周期来临；新能源装机持续高增，带动其收入及业绩高增显著；核电电价上涨对业绩和ROE积极影响在2022Q1已出现并有望贯穿全年。A股公用事业行业2021年营收增长20.7％，主因是全社会用能需求旺盛。▍火电：高煤价冲击显著，Q1经营已有所好转。2022Q1在装机快速增长带动下，新能源板块业绩维持高增趋势，实现归母净利润为76亿元，同比增长22.3％。
