2018年，我国新能源汽车产销分别完成127万辆和125.6万辆，比上年同期分别大幅增长59.9%和61.7%。按理说，在这样大好形势下，作为新能源汽车核心部件的动力电池企业会盈得盆满钵满，以大赚收场。但事实是如此吗？
纵观国内A股上市公司中最典型的几家动力电池系统供应商，宁德时代无疑是它们之中的巨无霸和独角兽企业，国轩高科如今也算作是前三甲企业，坚瑞沃能虽然由于资金链断裂等原因已经趴在地上，但也还保持着“骆驼”的身架。拿这三家公司的2018年业绩来对比分析，可以知道我国新能源汽车产业中坚力量到底处于一种什么境况。
表1 三家动力电池企业营运状况（一）
| 企业 | 营业总收入 | 增长率 | 加权净资产收益率 | 权益乘数 |
| 宁德时代 | 296.11亿元 | 48.08% | 11.75% | 2.2 |
| 国轩高科 | 51.27亿元 | 5.97% | 6.86% | 2.4 |
| 坚瑞沃能 | 39.97亿元 | -58.62% | -178.86% | 70.0 |
表2 三家动力电池企业营运状况（二）
| 企业 | 净利润 | 增长率 | 扣非后净利润 | 增长率 | 现金流净额 | 增长率 |
| 宁德时代 | 33.87亿元 | -12.66% | 31.28亿元 | 31.68% | 113.16亿元 | 362.04% |
| 国轩高科 | 5.80亿元 | -30.75% | 1.91亿元 | -63.87% | -15.59亿元 | -1463.59% |
| 坚瑞沃能 | -39.97亿元 | -6.54% | —— | —— | 2.90亿元 | 114.42% |
表3 三家动力电池企业营运状况（三）
| 企业 | 非经常性损益总金额 | 其中：政府补助 | 研发费用占 营业收入比例 |
| 宁德时代 | 2.59亿元 | 5.08亿元 | 6.72% |
| 国轩高科 | 3.89亿元 | 4.29亿元 | 9.62% |
| 坚瑞沃能 | —— | —— | —— |
