投资要点
行业景气度跟踪：疫情影响下4 月批发同比-43.0%。乘联会口径：4 月狭义乘用车产量实现96.9 万辆(同比-41.1%，环比-46.8%)，批发销量实现94.6 万辆(同比-43.0%，环比-47.8%)；其中新能源汽车产量29.3万辆(同比+52.6%，环比-33.1%)，批发销量实现28.0 万辆(同比+50.1%，环比-38.5%)。受疫情影响零部件体系供应商无法及时供货，同时影响到店客流，4 月行业产批同环比均下降。交强险口径：4 月行业交强险96.23万辆，同环比分别-38.6%/-31.8%。中汽协口径：4 月乘用车总产销分别实现99.6/96.5 万辆，同比分别为-41.9%/-43.4%，环比分别-47.1%/-48.2%。出口方面：4 月中汽协口径乘用车出口9.9 万辆，同环比分别为-15.2%/-18.1%，其中新能源乘用车4 月出口1.0 万辆，同环比分别为-56.4%/-34.3%。展望2022 年5 月：我们预计乘联会行业整体产量和批发分别为120/120 万辆，同比分别-23.4%/-25.3%；交强险销量110 万辆；出口量整体预计12 万辆；新能源批发预计35 万辆。
新能源跟踪：4 月批发口径新能源汽车渗透率29.60%，环比+4.52pct。
乘联会口径，4 月新能源汽车产量29.3 万辆(同比+52.6%，环比-33.1%)，批发销量实现28.0 万辆(同比+50.1%，环比-38.5%)。交强险口径，4 月新能源零售实现26.53 万辆(同比+58.13%，环比-40.41%)。分地区来看，4 月非限购地区新能源车销量占比为82.68%，环比+2.55pct.分价格带来看，4 月中低端价格带销量占比提升，0-5 万元、5-10 万元、10-15 万元、15-20 万元销量占比环比分别+0.66pct、+0.90pct、+10.22pct、+3.44pct.分价格带来看新能源车渗透率，多数价格区间新能源车渗透率环比下滑。除0-5 万元、10-15 万元价格带新能源车渗透率分别+0.41pct、3.27pct 外，其余价格带新能源车渗透率均下滑。
自主崛起跟踪：自主批发市占率环比上升。分车辆类型：4 月整体市场/轿车/SUV 市场自主品牌批发市占率环比+9.19pct/+7.5pct/+11.4pct(批发口径)。分技术路线：4 月PHEV&BEV 市场自主零售口径市占率环比+16.52pct/+1.14pct，美系市占率下滑主要由于特斯拉4 月国内市场销量0.17 万辆，环比-97.34%。
重点车型：询单数据环比下滑。从终端询单量来看，1)新能源车型方面，从环比增幅角度来看，4 月欧拉好猫、ID.4 环比+78.02%、+59.47%，表现较好。从绝对值角度来看，宏光MINI 及秦PLUS 新能源4 月询单量最高。2)燃油车型方面，从环比增幅角度来看，4 月UNI-V、坦克500 询单量环比表现较好，分别环比+28.54%、+27.65%。从绝对值角度来看，4 月询单量表现最好的重点燃油车型为长安CS75 PLUS、长城哈弗H6 以及坦克300。
投资建议：坚定看好汽车板块投资机会，建议超配！4 月产销同比或最差，复工复产有序开展推动供给增加，或有的刺激政策出台加速需求恢复！综合基本面+估值，汽车板块目前已经处于低估位置。配置三条主线：1)特斯拉产业链(拓普集团/旭升股份等)；2)新车周期向上的自主品牌优先(比亚迪+长城+理想+小鹏)，其次(广汽+长安+吉利+蔚来+上汽等)；3)智能化产业链(德赛西威+伯特利+华阳集团+炬光科技等)；4)其他优质零部件(福耀玻璃+爱柯迪+华域汽车+中国汽研)等。
风险提示：芯片短缺影响超预期；乘用车需求低于预期；疫情控制低于预期
文章来源：东吴证券
