投资要点：
行业本周整体表现优于大盘。本周沪深300 指数下跌0.85%，申万电力设备指数上涨2.51%，涨幅在全部申万一级行业中排第3 位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II 子板块分别变动+1.61%、-0.67%、+2.73%、+4.20%、+3.20%、+5.35%。
电动车&锂电板块：
(1)新能源车销量超预期，相关政策持续推进：乘联会本周发布数据，6月国内新能源乘用车批发销量57.1 万辆，同比增长141%，渗透率达到26.1%，今年累计批发销量246.7 万辆，同比增长123%。公安部数据显示，今年上半年我国新能源车保有量达到1001 万辆，占比3.23%。此外，商务部等17 部本周印发了《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》，商务部副部长盛秋平表示，下半年汽车消费有望实现较快增长，为稳定宏观经济发挥作用。
(2)电池材料产业链逐步回归疫情前常态：碳酸锂价格持稳，各原材料厂商产能爬坡，供给情况相对缓解。磷酸铁锂原料磷酸价格持续回调，以及近期相关产能释放，预计短期磷酸铁锂价格有下行的趋势，但是市场上供需仍然较为紧张。Q3 负极材料涨价可能较低，随着负极石墨化新增产能的落地，主要负极材料价格预计将维持稳定。电解液市场需求稳定，六氟价格处于相对低位，并有反弹动向，整体产能充足。溶剂价格回暖，预计几家溶剂厂商检修计划，溶剂的供应将有小幅偏紧。
建议重点关注：新能源车销量超预期带来的动力电池盈利反转环节：亿纬锂能；供给相对偏紧的电解液溶剂环节：新宙邦、天赐材料。
新能源板块：
(1)光伏需求超预期：国内5 月光伏新增装机6.83GW，同比增长141.34%，水规院预计2022 年装机100GW.政策端推动风光大基地加紧动工，终端意愿有所松动，预计7-8 月边际向好。欧洲碳关税法案通过，有望带动后续绿电交易及工商业分布式装机。海外追求光伏本土化舆论渐起，但海外供求巨大刚性差异无法影响国内行业高景气。受政策端推动欧洲装机加速，7-8 月淡季不淡。此外，近期能源价格受多重突发事件影响继续飙升，我们测算一年内欧洲电力成本因化石能源价格上升而上涨71.5%，半年内上升28.2%，欧洲需求有望进一步拉动。
(2)硅料供给短期继续偏紧：硅料价格连涨，价格突破前高。主要受下游拉晶等环节扩产周期差异导致供需错配，同时东方希望硅片厂失火，带动行业检修停工。价格拐点仍待产能放量及下游库存上升，预计将在三四季度后出现。
硅片中环、通威价格上调，二三线厂商跟涨，成本传导开启。受上游影响新建产能受限，库存处于低位。
(3)电池片新技术迭代加快：隆基M6 HJT 电池光电转换率达到26.5%，刷新记录。HJT 光伏电池2022 年已披露招标近19GW，预计全年招标量为 20-30GW.钙钛矿等薄膜电池方面量产及资本运作提速。
建议重点关注：通威股份：受益于产品价格上涨，估值有望进一步抬升； 下游扩产及装机放量，硅料价格拐点一再拖延。隆基绿能：电池及组件环节量价边际向好，公司屡次刷新光电转换效率，未来有望享受技术迭代红利。
氢能板块：
(1)多地招标燃料电池专用车：芜湖、濮阳、潍坊、六安分别招标15 辆、20 辆、55 辆、20 辆氢能公交车，京山市招标11 辆氢能洒水车、5 辆氢能源垃圾压缩车，濮阳市招标6 辆氢能源餐厨废弃物清运车。伴随着氢能示范城市群的扩张，氢能源专业用车销量有望持续放量，推动产业链发展。
(2)多家燃料电池公司申报IPO:捷氢科技主要投向燃料电池生产，燃料电池约占氢能源乘用车成本50%；国富氢能主营车载高压系统，约占整车成本比例15%；治臻股份主营燃料电池金属双极板，约占燃料电池成本8%~15%。
燃料电池示范城市群的推广有助于重点企业突破技术难题与商业化，这3 家企业的IPO 申报意味着更多资金对氢能行业的认可与关注，有望推动核心技术的突破、产品商业化，提振产业链上下游的发展。
建议重点关注：亿华通：公司是国内燃料电池发动机龙头，相关组件产能提升有望推动公司产品产销量，对公司业绩带来提振。
风险提示：(1)全球宏观经济波动；(2)国内疫情反复；(3)上游原材料价格波动。
文章来源：东海证券
