百年大众扛不住利润率暴砍至1%！数万工人抗议：坚决不买账

作者见微

出品:#市值财经

大众汽车集团的盈利警报再度拉响。上周五，大众大幅下调2026年盈利预期，营业利润率从此前的4%至5.5%直降至不超过1%，并同步计提约100亿欧元资产减值。紧接着，德国全国范围超过280场工人抗议活动定于9月22日同步举行，数万名汽车产业工人走上街头，将这家百年车企的经营困境推入更复杂的劳资博弈之中。

利润率暴砍至1%与百亿欧元减值

大众此次下调盈利预期的幅度相当剧烈。按照官方口径，2026年营业利润率上限被压至1%，较此前区间的低点4%大幅收窄。公司同时确认将计提约100亿欧元资产减值，其中60亿欧元与跑车制造商保时捷直接相关。这意味着，大众正在为旗下核心豪华资产的价值重估付出沉重代价。

大众CEO阿诺·安特利茨在预警发布后公开表示，市场变化深刻且持久，没有时间可以浪费。这一表态指向的，正是大众眼下难以回避的多重压力来源。公司明确将盈利预期下调归结为三方面原因中国市场状况恶化、重组成本增加以及保时捷减值。中国市场作为大众长期依赖的利润来源，其变化对集团整体盈利能力构成直接冲击；而重组成本上升则反映出大众在电动化转型和内部调整中持续承压。

超280场抗议同日爆发

盈利预警发布后，德国汽车产业的劳资矛盾迅速升温。9月22日，德国全国超过280场工人抗议活动将同步举行，涉及大众、奔驰、宝马、奥迪、保时捷以及主要供应商的数万名员工。德国金属工业工会是此次全国性抗议行动的组织方。

IG Metall下萨克森州及萨克森-安哈尔特地区负责人托尔斯滕·格勒格在抗议前直接发声，工人不会袖手旁观看着关键产业被一步步掏空，近年来的失败不是工人造成的，不应该让工人来买单。这番表态将矛头指向了企业决策层和外部经营环境，而非劳动者自身。

工会方面提出了明确诉求要求企业保护工厂和就业岗位，同时敦促总理弗里德里希·默茨政府降低能源成本，保护本土生产免受低价进口冲击。从中可以看出，这场抗议并不仅仅针对大众一家企业，而是德国汽车工会在行业整体收缩背景下的一次集中施压。抗议覆盖的品牌范围也印证了这一点——大众、奔驰、宝马、奥迪、保时捷以及主要供应商的员工同步参与，反映出德国汽车业面临的并非某一家公司的孤立困境。

行业裁员数据揭示更深层收缩

德国汽车工业协会公布的数据进一步勾勒出行业收缩的全貌。自2019年以来，德国汽车行业已裁员约10万人，而且更多裁员还在路上。仅大众一家，就已在内部公布了可能最终影响全球约10万个职位的计划。宝马裁员规模约8000人，奔驰则在德国缩减生产的同时扩大匈牙利低成本运营。

零部件供应商同样未能幸免。2019至2025年间，德国汽车零部件供应商累计裁减约7.4万个岗位，占其员工总数的近四分之一。这些数据表明，从整车制造商到上游供应链，德国汽车工业的就业基础正在经历系统性收缩。大众把营业利润率预期砍至1%，放在这一背景下看，并非单纯的企业个体波动，而是整个产业盈利能力与成本结构矛盾的集中爆发。

中国车企份额攀升与关税冲击

外部竞争与贸易环境的变化同样在大众此次预警中扮演了重要角色。数据显示，中国车企在欧洲市场的份额持续攀升，7月已达到11%。对于以大众、奔驰、宝马为代表的德国本土制造商而言，这意味着在传统强势的欧洲市场上，正面临来自中国品牌的直接挤压。

与此同时，能源成本也在抬升。中东冲突导致德国汽油和柴油价格本月创下历史新高，这对依赖本土生产和供应链稳定的德国车企构成额外压力。而在美国市场，缺乏本土生产的德国车企处境更加微妙，尤其是保时捷和奥迪，在特朗普关税政策下变得更加艰难。大众计提的60亿欧元保时捷相关减值，恰与这一外部压力形成呼应。

工会施压与政策诉求并存

德国金属工业工会在组织抗议的同时，将相当一部分矛头指向了政府层面。工会明确敦促默茨政府降低能源成本，并保护本土生产免受低价进口冲击。这一诉求的背景是，德国汽车业在能源价格高企、进口竞争加剧的双重挤压下，本土生产体系的生存空间正在收窄。

从大众的动作看，公司层面并无撤回盈利预警或调整减值计划的迹象。CEO安特利茨的表态更侧重于强调应对市场变化的紧迫性，而非回应工会诉求。这种企业与工会之间的立场落差，使得9月22日的全国性抗议成为观察后续德国汽车业劳资关系走向的关键节点。数万工人参与示威，表明在利润率下滑、裁员计划浮现的背景下，劳资双方的博弈已经进入公开化阶段。

大众所面临的困境，既有自身业务结构和重组进程带来的内部成本，也有中国市场竞争格局变化、欧美贸易政策收紧以及能源价格高企等外部冲击。警示信号从利润率砍至1%、百亿欧元减值，一直延伸到全国数万工人的同步抗议。而德国汽车工业协会披露的10万级别裁员数据，则指向一个更为长期的结构性调整过程。这场调整的最终代价将如何在企业、工人与政府之间分摊，目前仍无定论。

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