结构性过剩，高端产能仍然不足。政策波动打乱电池产业供需匹配节奏，PACK、电芯、正极、隔膜、电解液等均会出现产能结构性过剩，即高端产能不足，低端产能过剩，行业整体毛利率会往下走，锂盐方面碳酸锂价格承压较大，钴盐供需反转时间推迟。
产业整体平均毛利率30%，2017H1淡季存在价格压力，但锂电铜箔供需格局仍然较好。PACK、电芯、正极、负极、隔膜、电解液、锂电铜箔、锂盐目前的平均毛利率分别约为20%、30%、10%(但高镍正极毛利较高)、23%、40%(湿法双拉毛利率达到60%)、30%、30%、40%，由于新能车放量节奏低于市场预期，行业将出现产能过剩，电池产业链整体毛利率又偏高，明年价格将承压，但锂电铜箔供需不平衡有望持续至2018年。
电芯：三元2017年产能集中释放，优胜劣汰
总体供过于求，具体还得看合资产能能否进入以及客车三元是否解禁。
·根据各家产能投放规划，2017年三元预计能释放出来的产能达到28.8GWh(自主厂三元产能20Gwh，实际产能有可能小于20GWh)，考虑到政策波动导致部分电芯厂商投产减速，实际电池产能有可能小于预测值;
· 我们预测2017年、2018年三元需求分别为9GWh、15GWh(假设客车三元不解禁)/ 12GWh、21GWh(假设客车三元解禁) 。
一线产能仍然不足。根据我们统计，2017年国内一线电芯厂CATL、比亚迪的有效电池产能3.5GWh，一线合资电芯有效产能4GWh，如果合资仍然被国补排除在外，相对于9-12GWh的需求，一线电池厂的产能明显不足。
