Bloom启示录,氢能在美国SOC上成功，将在中国风光制氢上突破

8月13日，美股Bloom Energy收于44.08美元/股，市值103.15亿元。超越曾经的氢能霸主Ballard Power、Plug Power，成为全球氢能新龙头。

Bloom Energy 周线走势图

Ballard Power、Plug Power当日美股市值分别在5.62亿元和19.17亿元，不过他们也曾经辉煌过——Ballard Power美股市值最高时曾在2000年初飙升到432亿美元，Plug Power曾经在2020年11月底市值达到116.1亿美元。

创新公司股价之所以有惊人表现，原因无外乎是有大订单，或者是财务上看到能实现盈利。美国这几个夺冠的氢燃料电池龙头企业，都是同一逻辑。

此次Bloom Energy之所以市值飙涨，主要是因为找到了SOC产品在数据中心上的应用场景Bloom Energy跟美国电力公司和甲骨文、英特尔等科技巨头达成合作，为AI数据中心供电。

傍上美国国家的一号工程，氢燃料电池迎来了高光时刻。

有了订单在手，公司财务状况自然就给投资人信心。Bloom Energy 2024年财年尚且亏损1.18亿元，但2025年第一度就实现净利润2990万美元，二季度净利润-180万美元，而营收却超预期地增长4.01亿美元。这些信息，都给了投资人极大的信心，所以二级市场愿意给溢价。

放眼中国市场。

一般资本市场讲究个映射。美股有行情，A股也会跟着联动。美股这波Bloom Energy行情，投资人自然会找A股里的SOC板块或概念股。

但制氢四条技术路线，SOC不是中国的强项；SOC用到的天然气，美国有充沛的页岩油气供应，中国却摆脱不了天然气的进口依赖。中国即便有一些SOC创业企业，但相比美国AI电源这样的场景，中国SOC技术和产品用在AI电源上，还是少之又少。

中美国情不一样，应用场景也不一样。

美国氢燃料电池技术在AI电源找到应用场景，中国制氢技术和产品也找到一个绝佳的应用场景，那就是风电光伏制氢。

中国丰富的风电和光伏资源，已经成为新能源的主力。但是受制于电网接入问题，这些风电和光伏发电如何消纳，成为当前发展的一个突出矛盾。制成氢就地消纳，或者是输运出去，即便是短期制成绿醇、绿氨或SAF，是一个可行的路径，替代传统石油或天然气，用在船用燃料，或者化工，或者煤电掺烧以降碳。

这是氢能在中国最大的应用场景，也是氢能在中国的发展之路。

回答资本市场上的问题。如果说要找到中国的Bloom Energy，不应该在SOC领域里找，而是要从风光制氢企业里挖掘，挖掘那些能够率先适应风光波动电源下，稳定有效工作的电解槽产品及企业。

相信这一领域，能批量诞生一批Bloom Energy。

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