绿氢退烧，中东土豪都跑了

人们高估了绿氢的降本速度和政策扶植力度。

撰文 |断山

出品 | 零碳知识局

前景无限的绿氢项目为何连中东土豪都望而却步？

近日，阿联酋国家能源巨头马斯达尔（Masdar）首席执行官Mohamed Jameel Al Ramahi透露由于绿氢终端需求与签约进展不及预期，公司已决定将原本投向绿氢的“数十亿美元”资金和电力资源，转向支持人工智能与数据中心。

Al Ramahi坦言，他原计划利用6吉瓦可再生能源产出约35万吨绿氨，但有价值60亿美元的沙漠太阳能电力项目已被“重新分配”给数据中心负荷。

马斯达尔是一家什么样的企业呢？

它是阿布扎比国家石油公司（ADNOC）、阿布扎比国家主权基金穆巴达拉（Mubadala）以及阿布扎比国家电力公司（TAQA）的合资体，背后是典型的“中东土豪式”国家资本，投资项目动辄几十亿美元。

中亚最大的在运风电项目，全球最大的单点光伏项目阿布扎比Al Dhafra 2GW光伏，都由马斯达尔开发或持股，目前手握超51GW绿电资产。

但提到氢能，财大气粗的马斯达尔也有心无力。

“今天绿氢产业压力山大，市场正在萎缩。”

该公司“2030年百万吨/年绿氢产能”的宏图已渐行渐远；但就这轮退潮而言，马斯达尔并非受伤最深的。

哪一环出了问题？

马斯达尔的调整，折射出全球氢能产业的普遍困境。

近三年来，全球“绿氢”项目热钱涌动，但真正进入最终投资决定（FID）的项目寥寥，不仅仅大量小型、投机性项目退出，连世界最大能源和工业公司支持的旗舰级、超大型明星项目也无疾而终。

包括德国ArcelorMittal投入巨资的绿氢炼钢项目、壳牌在挪威西海岸筹划的低碳氢工厂，西班牙Iberdrola原本雄心勃勃的超级绿氢计划、澳大利亚Trafigura的南澳大型氢厂，以及美国Clean Hydrogen Works在路易斯安那州的示范项目，这些原本被视作能源转型样板的工程大多因成本高企、需求不足或政策不确定性而被迫叫停或缩减。

更夸张的是，即便通过最终投资决策（FID）的项目也相继夭折。Fortescue 在 2023 年底放弃了美国亚利桑那州 80 MW 氢能项目和澳大利亚 50 MW PEM50 项目，显示项目可行性评估出现重大逆转；工业气体巨头空气产品公司宁愿承担 31 亿美元的违约金与计提减值也不愿继续推进其绿色氢能项目，向行业释放了极其寒冷的信号。

这些项目的共同特点是投资规模大、定位前沿，往往代表着氢能在钢铁、化工等“终极应用场景”的落地尝试，因此一旦停摆，不仅意味着投资受挫，更对全球氢能市场信心带来巨大冲击。

强如中国也面临类似问题。国金证券统计，截至2025年初，全国申报的绿氢产能虽超过650万吨，但真正落地的产能仅约11万吨，开工率不足25%。大量项目停留PPT阶段，难以形成可持续的产业链循环。

症结仍在成本。人们高估了绿氢的降本速度和政策扶植力度。

与风电、光伏的快速“退坡”不同，绿氢至今未出现大幅度的降本。氢能理事会的测算显示，受通胀、可再生电力资本开支上扬及电解槽安装成本飙升影响，自 2023 年以来可再生氢的平准化成本（LCOH）不降反升，上移约 2–3 美元/公斤。

※ 来源氢能理事会Hydrogen Insights 2023

当前主流价格在 5–7 美元/公斤，普遍为灰氢的 2–6 倍；若叠加远距离运输与终端处理，往往超过 10 美元/公斤，“绿色溢价”太高了。

价格高又缺乏强制性的配额政策，买方自然不愿意用绿氢代替传统能源，长期购销协议难产，开发商难以据此获得融资，项目落地由此陷入典型的“先有鸡还是先有蛋”困局。

参照风电、光伏的商业化路径，打破僵局需稳定的政策与补贴。

但美国 45V 清洁氢生产税抵（最高 3 美元/公斤）推进反复，政府换届后前景未明；欧盟《可再生能源指令III》倒是设定了 2030 年工业用氢气42%必须来自可再生氢能的理想目标，却受高电价拖累，且 RFNBO、氢银行等规则复杂、合规成本高，进一步侵蚀项目经济性。

以德国 ArcelorMittal 投资约 25 亿欧元的绿氢炼钢改造为例，即便获 13 亿欧元补贴，仍难完全弥补亏损缺口。

因此，马斯达尔将绿电资源转投数据中心负荷，既是对氢能市场现实的务实回应，也是对资本回报逻辑的再平衡。

中东AI热

与氢能的惨淡形成鲜明对比的是，全球数据中心的电力需求正快速增长。国际能源署（IEA）在2025年4月发布的报告中预计，到2030年全球数据中心耗电将翻倍至约945太瓦时，接近当今日本全国的用电量；其中，由人工智能训练与推理带来的电力消耗预计将增加四倍，成为主要的新增负荷。

资本的路线往往追逐“确定性”。氢能项目普遍卡在买方意愿与长期合约的不确定，而超大规模数据中心则乐于与电力方签订多年期 PPA，甚至尝试更前沿的供能模式。

微软与尚在襁褓中的 Helion 签署“核聚变”购电协议，说明算力企业愿意为清洁、稳定的电力提前锁定合约与价格。

在美国的扶持下，阿联酋已将“AI 基础设施”提升为国家级工程。

2025 年 5 月，美国商务部宣布与阿联酋启动“AI 加速合作”框架，其中包括在阿布扎比建设一座占地约 10 平方英里、总规模约 5GW 的 AI 园区，即“阿联酋星际之门”项目，项目背后集结了OpenAI、Oracle、NVIDIA、Cisco、软银等全明星阵容，目的是打造美国之外全球最大的数据中心。

※ “阿联酋星际之门”项目签约现场，各大科技公司掌门人悉数到场

随着国际能源署预计本十年末石油需求见顶，中东资源国正把“油气红利”加速转换为“算力红利”。资金与政策随之向 AI 基础设施集中

阿布扎比依托约 1.7 万亿美元的主权财富资金，通过人工智能基金 MGX 加码布局；沙特则新组建国有 AI 公司 Humain，背靠 9400 亿美元的公共投资基金。

※沙特首都利雅得，该国新的国有人工智能公司总部设在这里

沙特财长穆罕默德·贾丹年初直言，“我们将出口数据，而不是出口石油”。

国际数据公司 （IDC） 研究认为，2024 年中东、土耳其和非洲 （META） 的人工智能支出总额为 45 亿美元，预计到 2028 年将飙升至 146 亿美元，复合年增长率 （CAGR） 为 34%。

相较于落地缓慢的绿氢，数据中心对电力的长期且可预期需求，正成为中东可再生电力更为确定的去向。

原文标题:绿氢退烧，中东土豪都跑路了