最高可募资约20亿！光伏电池龙头正式启动招股

4月28日，A股光伏电池龙头钧达股份（002865）正式披露H股招股说明书，启动港股全球发售程序，计划于5月8日在香港联交所挂牌上市。

此次若成功完成港股上市，钧达股份将成为中国光伏电池行业首家“A+H”上市公司，为其在全球产业链重构中争取更多话语权。

根据招股书，钧达股份本次全球发售H股基础发行规模为6343.23万股，其中香港公开发售占10%，国际配售占90%。发行价格区间定为20.40-28.60港元/股，按最高价计算，募资额可达18.15亿港元（约合人民币16.7亿元）。此外，若行使超额配售权，最高可增发951.48万股，总募资额或达20.74亿港元。

钧达股份表示，募集资金将主要用于海外产能建设、市场拓展及研发投入。

据了解，钧达股份成立于2003年，最初以汽车塑料饰件为主业，2017年登陆A股后逐步转型。

2021年，公司通过收购捷泰科技100%股权切入光伏电池赛道，并剥离传统汽配业务，全面聚焦N型TOPCon高效电池研发与生产。目前，其光伏电池片收入占比超99%，2023年N型TOPCon电池出货量市占率超62%，转换效率达26%以上，技术领先行业。

近年来，钧达股份加速全球化布局。2024年6月，公司宣布投资50亿元在阿曼建设10GW光伏电池产能，分两期实施，瞄准海外市场对高效电池的稀缺需求。2024年，其海外营收占比从4.69%跃升至23.85%，印度、土耳其及欧洲市场表现突出。尽管行业面临价格下行压力，公司仍计划通过“产能出海”模式巩固全球竞争力。

业绩方面，钧达股份2023年营收186.57亿元，净利润8.16亿元，但2024年遭遇业绩“滑铁卢”，营收同比骤降46.66%至99.52亿元，净利润亏损5.91亿元。毛利率从2023年的14.69%暴跌至0.48%，主因行业产能过剩与价格战加剧。此外，公司员工总数缩减61.74%，研发人员减少超千人，引发市场对技术持续性的担忧。

2025年一季度，公司营收37.14亿元，净利润1975万元，同比降幅均超90%，显示短期盈利压力仍未缓解。

钧达股份在面临业绩压力的同时，仍受到全国社保基金一一八组合的青睐。截至2024年底，该组合持股钧达股份比例达4.48%，表明机构投资者认可其长期投资价值。市场分析认为，钧达股份目前估值或处历史低位，且其港股上市计划有望拓宽融资渠道，助力公司技术升级和产能扩张。

钧达股份依托东南亚基地的投产以及HJT/钙钛矿技术的积累，有望在2026年实现“电池片+组件”双轮驱动，目标在全球光伏电池市场的市占率超过15%。在行业周期底部，这家以技术为导向的企业正凭借“专注”与“速度”树立专业制造商成功突围的典范。