半年净赚15.22亿！又一光伏龙头中报业绩大涨

8月25日，德业股份（SH:605117）发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入55.35亿元，同比增长16.58%；归属于上市公司股东的净利润15.22亿元，同比增长23.18%。扣除非经常性损益的净利润为14.62亿元，同比增长25.74%。

上半年，德业股份在复杂多变的经营环境中表现出较强的韧性。公司的毛利率为37.48%，同比上升0.33个百分点；净利率达到27.49%，较上年同期提升1.46个百分点。

从单季度数据来看，2025年第二季度公司毛利率为37.71%，同比上升0.50个百分点，环比上升0.51个百分点。

期间费用方面，上半年公司期间费用率为7.40%，较上年同期下降0.67个百分点。其中销售费用同比增长30.94%，管理费用同比增长21.86%，研发费用同比增长21.75%，财务费用则同比减少102.57%。

资料显示，德业股份成立于2000年，最初以模具和注塑件制造为主，后逐渐发展成为美的等企业的空调产业链核心供应商。

2010年，德业通过美的审核，成为美的全球三家变频控制解决方案供应商之一。

2015年是公司转型的关键年份，德业确立新能源和环境电器两大业务板块，开始进军光伏逆变器领域。

经过近十年发展，公司已成功从传统家电制造企业转型为新能源科技领军者，形成了“户用光储+环境电器”双轮驱动的发展模式。

目前，公司业务涵盖新能源和家电两大板块，主要产品包括储能逆变器、光伏组串式逆变器、微型逆变器、储能电池包以及热交换器和除湿机等环境电器产品。

在光储业务方面，德业股份在光储领域已形成完整的产品矩阵。公司产品凭借高安全性、高性价比及适配新兴市场的低压产品，在亚非拉市场快速崛起。

2025年上半年，公司逆变器业务实现营业收入26.44亿元，同比增长13.90%，占主营业务收入的47.93%。

储能电池业务表现尤为亮眼，实现营业收入14.22亿元，同比增长85.80%，占主营业务收入的25.78%。

为抓住全球储能市场发展机遇，德业股份正在积极扩大产能。2025年4月，公司宣布全资子公司宁波德业储能科技有限公司拟投资不超过21.27亿元建设年产16GWh工商储能生产线项目。

该项目分两期实施，一期计划投资8.95亿元建设7GWh产能，二期投入12.32亿元新增9GWh产能，目标直指海外工商储市场扩容机遇。

此外，公司2024年还斥资1.5亿美元在马来西亚建厂，以辐射东南亚及非洲市场。

在全球化布局上，德业股份的全球化布局策略突出，尤其在亚非拉等新兴市场建立了先发优势。公司在南非市占率第一，通过采用当地经销商品牌+本地化渠道快速渗透。

2023年，公司境外收入占比提升至58%，逆变器与储能电池境外营收占比分别为75%和78%。

2024年，公司光储产品海外收入合计73.7亿元，光储业务的海外收入占比达到惊人的92%。

德国、巴基斯坦、巴西、乌克兰、印度是公司前五大市场，占海外收入比例分别为23.6%、7.6%、6.2%、5.6%、5.2%，其他国家占比合计51.8%，呈现明显的多元格局。

截至2025年4月，公司业务覆盖110多个国家和地区，在全球用户侧储能逆变器市场中排名第二，微型逆变器领域位列第四。

在风险方面，尽管业绩表现亮眼，德业股份也面临着多方面的风险与挑战。主要风险包括全球光伏储能行业增长不及预期，新兴市场需求若放缓将影响公司业绩；各国新能源政策变化将影响光储行业增长；行业竞争加剧可能导致产品价格超预期下跌；原材料价格波动可能影响产品毛利率；此外，全球贸易争端和汇率波动风险也不容忽视，海外收入占比较高，汇率波动将影响报表端业绩。

为应对汇率风险，德业股份近期公告拟增加2025年度外汇套期保值业务额度至30亿美元。

随着全球能源结构转型加速，德业股份在光储一体化领域的布局和多元化市场战略，有望为其带来持续增长动力。