产销率138%！又一光伏龙头强势盈利

10月28日，大全能源发布2025年第三季度报告。前三季度实现营收32.43亿元，同比下降46.00%；归母净利润亏损10.73亿元。

其中，第三季度实现营收17.73亿元，同比增长24.75%；归母净利润7347.90万元，扭亏为盈。

大全能源表示，2025年第三季度，多晶硅行业在“反内卷”政策引导下出现价格修复趋势。公司积极顺应市场变化，适时调整生产计划与销售策略，有效把握价格回升窗口，实现了产销环节的协同运作。报告期内，公司多晶硅产品产销率达到138%，资产运营效率得到进一步提升。

第三季度的强势表现，也让大全能源成为第二个在第三季度实现盈利的硅料企业。10月16日，协鑫科技公告称，公司在2025年第三季度录得利润约9.6亿元。

硅料巨头上市风光无限

资料显示，大全能源成立于2011年2月，主要开展高纯多晶硅料的研发、生产和销售。2020年，大全能源已有7万吨/年高纯多晶硅产能，产能规模在业内处于第一梯队，市场占有率较高。

2021年7月，正值全球多晶硅供不应求的关键时期，大全能源在上海证券交易所科创板上市，是注册制下新疆地区科创板第一股，得到投资者热捧。

大全能源计划募资50亿元，分别用于规划建设年产1000吨高纯半导体材料项目和年产35,000吨太阳能光伏多晶硅项目，最终募资61亿元，超募11亿元。

上市首日，大全能源股价暴涨184.4%，从66.28元/股的发行价格上涨至139.38元/股。

最终，大全能源在2021年交出了营收108.32亿元，同比增长132.23%；归母净利润57.24亿元，同比增长448.56%的成绩单。2022年营收进一步提升至304.40亿元，归母净利润暴涨至191.21亿元。

上市第三年即陷入亏损

2023年，大全能源多晶硅销量超20万吨，同比增长50.48%，但因多晶硅价格下跌，营收下滑至163.29亿元，同比下滑47.22%，归母净利润57.63亿元，同比下滑69.86%。

然而，2024年多晶硅价格进一步下滑，大全能源实现营收74.11亿元，同比下滑54.62%；归母净利润亏损27.18亿元，迎来上市后首次年度亏损。

2025年上半年，大全能源实现营收14.7亿元，归母净利润亏损11.47亿元。多晶硅产量5.1万吨，同比下滑60.06%；销量4.6万吨，同比下滑52.47%。

多晶硅单位销售价格仅为31.20元/kg，单位现金成本为37.66元/kg。

多晶硅价格回升仍需努力

本次三季报显示，第三季度大全能源多晶硅单位销售价格已提升至41.49元/kg，单位现金成本降低至34.63元/kg，单位成本46.04元/kg。

由此可见，第三季度多晶硅价格已明显回升，已经高于大全能源单位现金成本，不过仍低于单位成本。

大全能源表示，基于当前市场动态、产品价格及市场趋势的变化情况，结合年度例行检修计划进度，公司预计第四季度多晶硅产量3.95-4.25万吨，2025年全年预期产量为12.1-12.4万吨。