大胆预测：“煤超疯”有望在一月中下旬到来

众所周知，近期煤炭持续被唱衰，你有多久没听到“煤超疯”这个词了?别急，它很可能会在2026年1月中下旬到来。

我先从最直观的供需说起。

现在很多地方气温回升，短期内煤价还有下行空间。

背景

但从气象预报看，元旦后北方有明显降温的可能，这种回暖后的骤降会把取暖和发电的需求拉上去。

实际运行中，电厂的动力煤库存存在地区差异，南方库容好一些，北方尤其是东三省和华北的库容更紧。

当气温低，北方电厂补库的动作会比较明显，这种节奏上的集中补货容易把市场推高。

安全检查会进一步影响供应端。

上个月云南镇雄县五德镇大营煤矿发生的事故，让监管层在冬季的检查更严了。

过去类似事故后，地方会临时关停部分小矿并强化排查，这直接减少短期产能释放。

同时冬季的雾霾治理也会让一些产能受限，尤其是靠近大城市的矿区在错峰生产上就更明显。

这些合起来，短期内供应端出现收缩的风险不是没有可能。

再看需求端，钢厂的“开门红”并非空穴来风。

钢厂通常在年初要把库存调好，保证节后订单能及时交付，原材料采购会集中在年底到次年年初这段时间。

钢铁企业的复工节奏和冶金煤的需求有联动性，如果钢厂加班赶单，对焦煤和动力煤的需求就会同时上升。

另一个必须考虑的点是冬储。

虽然政策上不再鼓励过度冬储，但为了保供，很多地区和企业还是会在春节前做一定量的煤炭储备。

特别是二月中旬过年的节奏会迫使企业在一月中下旬把库存拉起来，这种集中补库的时间窗口很容易形成短期供需错配。

物流方面也不能忽视。

一旦遭遇极端天气导致山路和铁路受阻，煤炭运费和交付时效都会变差。

运费上去了，厂家的上岸价自然抬升，市场情绪也会被推高。

还有一个市场化因素是投机。

当大家普遍预期一月中下旬会有一波补库和保供，市场上的投机资金会提前布局，短期内推高价格的动作也比较常见。

这种行为本身并不创造实物需求，但会放大价格波动。

进口煤的作用也值得一提。

近年来进口煤在冬季起到了一定缓冲作用，但受运力和价格差影响，进口煤能不能及时到位有时候也不确定。

如果国际煤价或航运条件不利，进口补充会受限，国内价格更容易被推高。

另外要关注的是地方电价和燃煤成本的传导效率。

有些地方电价调整较慢，电厂补库动力不足;有些地方则通过调价把成本迅速传导，这会影响电厂补货的积极性。

监管层在保供和环保之间找平衡也会影响预期。

今年以来中央一直强调“保供稳价”，但在环保压力大的情况下，地方执行会更谨慎。

这些政策节奏上的微调往往会造成市场短期波动。

说到历史经验，类似的供需冲击在过去几年并不少见。

不过每一次的触发点和市场反应都有差异，所以不能简单照搬历史。

对中小煤企来说，面对这种可能的“煤超疯”，应当更注重现金流管理而不是盲目去追高。

对贸易商和电厂来说，尽量提前规划运输和仓储，分批次采购可以降低集中补库带来的成本峰值。

对于关注价格的普通读者，不必恐慌，但要留意几个关键指标。

第一个是北方主要电厂的库存天数和沿海库存在冬季的变化。

第二个是铁路和港口的运力情况，这直接影响货源能不能跟上。

第三个是环保和安全检查的通报频率与区域范围，这决定短期内有多少产能可能被影响。

信息上，要多看电煤供需周报和权威媒体的能源栏目，避免只听传言。

投资者若非专业建议保持观望，企业层面则需在防风险和保供之间找到平衡。

综合来看，2026年1月中下旬确实存在一波上升的可能，但不一定会像过去那种极端的疯涨。

更可能的情形是局部地区和品种出现紧张，引发短时段的价格反弹。

市场最终回归到供应、需求和物流这三条主线。

我个人认为，关注节点性的实物库存和运输瓶颈，比单纯相信某个日期更靠谱。

你怎么看这次“一月小高峰”是真有戏，还是被过度预期了?

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