本周煤价将如何演绎?

尽管当前下游需求偏弱，但上游发运成本持续倒挂、环渤海港口库存继续下移、沿海电煤日耗维持较高水平、进口煤价格优势收窄等对港口煤价仍有支撑。但本周，电厂日耗进一步走低，仍以消化库存和拉运长协为主对现货的采购需求偏弱。而卖方保持挺价情绪，但面临需求支撑不足的问题，促使优质资源价格上涨。但春节假期工业用电大幅下滑的趋势已不可逆转，预计节前煤价涨幅有限，呈现先涨后稳走势。

主产地市场进入节前收尾阶段，煤炭供需同步转弱。“腊月十八”开始，民营煤矿集中放假，停产煤矿数量明显增加，市场煤供应进入加速收缩通道。沿海部分终端采购节奏受进口煤减量消息影响，派船数量略有增加。在此大背景下，煤矿销售压力有所缓解，挺价意愿较强;但下游需求同步走弱，周边洗煤厂及贸易商采购积极性下降，市场实际成交清淡，仅维持长协发运和非电行业最后的零星补库。在供应预期收紧与现实需求疲软的博弈下，煤价呈现弱稳格局，波动范围有限，买卖双方均以观望为主，大都等待年后再战。

港口市场交投氛围快速转淡，进入节前平淡期，尽管发运成本倒挂仍制约贸易商集港积极性，环渤海港口库存持续去化并已低于去年同期，对煤价形成一定支撑;但市场的核心矛盾已由市场煤调进不足转为需求的快速萎缩。本周，随着放假企业增多，工业用电下滑，电厂日耗回落，其采购需求同步减少，仅维持极少量刚需，这也导致港口调出量与调入量趋于平衡，库存去化速度放缓。目前，电厂整体库存虽有所消耗，但可用天数仍处安全线以上，且长协煤保障充足，大规模市场煤补库的动力缺失，仅少数库存偏低的电厂进行微量补充。贸易商因成本支撑不愿低价出货，报价持稳;但下游采购意愿极低，实际成交冷清，煤价缺乏上行动能，部分贸易商已选择清仓离场，市场观望情绪浓厚。

在高库存安全和日耗确定性回落的双重背景下，终端电厂采购维持极致刚性。尽管本周仍有冷空气可能带来日耗的短期扰动，但春节假期，工业用电大幅下滑的趋势已不可逆转，电厂日耗快速进入季节性下行通道。需求侧对市场的支撑作用正在迅速减弱，并成为压制节前价格上涨的核心因素。