营收超154亿！利润大跌41%！光伏龙头也扛不住了

4月9日，福斯特发布2025年报，全年实现营收154.91亿元，同比下降19.1%；归母净利润7.7亿元，同比下降41.14%。连续第二年业绩下滑。

2024年，福斯特实现营收191.47亿元，同比下降15.23%；归母净利润13.08亿元，同比下降29.33%。

核心产品下滑，其他业务无力回天

按照产品划分，2025年福特斯光伏胶膜产品实现营收139.63亿元，同比减少20.23%，毛利率为10.46%，同比减少4.26%；

光伏背板产品实现营收2.88亿元，同比减少52.45%，毛利率为3.78%，同比减少0.54%；

感光干膜产品实现营收6.82亿元，同比增加15.05%，毛利率为23.94%，同比减少0.04%；

铝塑膜产品实现营收1.41亿元，同比增加6.25%，毛利率为13.89%，同比增加5.92%。

光伏胶膜依然是福斯特的核心产品，营收占比超过90%，但营收同比减少20.23%，毛利率也下滑了4.26%。光伏背板营收同比下滑更是超过50%，感光干膜和铝塑膜产品营收虽然营收和毛利率均有所增加，但对整体业绩影响有限。

“救命稻草”在海外

不过，福斯特本次年报也有亮点，2025年光伏胶膜出货量约28.1亿平方米，与2024年基本持平（2025年光伏组件效率提升导致单GW光伏胶膜使用量略有下降），全球市占率稳定在50%以上，超过行业第二至第四名份额总和。在BC电池领域产品供应占比超70%，深度绑定头部组件企业；背板出货量约5479.10万平方米，仍稳居全球前列。

此外，2025年福斯特泰国3.5亿平、越南2.5亿平胶膜产能陆续投产，海外总产能达6亿平方米，海外销售占比提升至26.90%。

年报显示，2025年福斯特境内毛利率为8.46%，境外毛利率为16.48%。

出海，已经成为福特斯挽救业绩的重点。

2025年上半年，福斯特实现营收79.59亿元，同比下降26.06%；归母净利润4.96亿元，同比下降46.60%。其中，泰国公司实现营收约5.53亿元，净利润-2290.92万元。

2026年1月，福斯特在回答投资者提问时表示，公司的泰国基地上半年主要由于老产线的产品类型受限导致盈利下降，今年随着2.5亿平方米光伏胶膜全新产线的陆续投产，泰国基地下半年已经实现盈利的大幅上涨，经营情况已经恢复正常，并且在四季度受益于海外光伏需求的高景气度保持高比例排产的状态。

本次年报显示，2025年福斯特泰国公司实现营收约14.5亿元，净利润8467.50万元。

按此计算，2025年下半年福斯特泰国公司实现营收约8.97亿元，净利润10758.42万元。

一叶知秋

福斯特的困境，也是当前中国光伏产业的一个缩影。

作为全球最大的光伏胶膜供应商，福斯特已连续多年全球市场占有率超过50%。论技术，在近几年飞速发展的BC电池领域产品供应占比超70%；论全球布局，其海外销售占比已提升至26.90%，却依然不能阻止业绩下滑趋势。

光伏产业链其他细分领域的龙头，又该如何走出本次困境呢？