下周煤价 继续回落

煤炭市场交投延续清淡，卖方出货承压，报价重心下移。目前，电煤消费支撑不足，非电行业需求也鲜少释放，叠加下游电厂及二港库存持续上升和进口煤到岸价格明显下跌影响，导致市场看跌预期明显。

本周，煤矿、大集团、下游轮番降价，短期难改煤市颓势。首先，进口煤持续到挂、降价，冲击国内煤市场。国际能源供应形势改善，海运成本降低，进口煤价格下跌，与内贸煤相比价格优势逐渐明显，部分终端用户对进口煤青睐度提升。其次，国内旺季需求迟迟未能兑现，而在保供政策支持下，铁路、港口给电厂打库存，下游终端早已提前备货，库存充足。沿海煤炭运价断崖式下跌，下游终端普遍持观望心态，采购意愿偏弱，市场拿货几乎停滞。再次，国内新能源发电挤压煤电需求。今年，我国各大流域来水向好水电替代效应逐渐显现，五月份，我国水电出力同比增长13%，环比提高0.8%，且六月份来水密集，需要关注水电对火电的冲击。

本周，在保供导向下，整体货源供应向好，铁路运量保持高位，环渤海港口存煤稳如泰山。港口行情下行，大集团外购价和魏桥采购价顺势下调，产地采购情绪走弱，大部分煤矿以长协拉运为主，市场出货转差，各主产区煤价不同程度承压。此外，沿海八省电厂日耗持续在200万吨以下游荡，库存处于充裕状态。在政策保供及进口煤增量影响下，市场呈现阶段性供需偏宽格局，沿海煤价重心下移趋势明确。目前，动力煤市场偏弱运行，南方汛期水电出力提升，火电替代效应凸显，沿海火电厂日耗短期增长乏力。而华南船舶拥堵港口、卸货效率偏低，广州等接卸港库存高企，进口煤即期价格持续走弱，对沿海煤炭市场形成压制。安全生产月接近尾声，尽管煤矿安监严格，但随着安全形势逐渐好转，以及“迎峰度夏”保供力度加大，后期国内供给存在提升预期。与此同时，中东局势降温，油气价格回落，煤炭的替代需求作用和溢价支撑转弱。

综上所述，进口动力煤市场偏弱运行，国际煤价持续走低，船运费断崖式下跌，进口煤到港成本进一步下降。而环渤海港口高库存、进口煤成本下行、中东局势缓和油价走弱持续削弱能源炒作预期。在需求迟迟未启动的情况下，短期煤价承压，静待七月中下旬持续高温带动日耗回升，煤价才有起色。