七月煤价走势先抑后扬

进口煤性价比优势扩大、电煤日耗不及预期、中下游库存偏高等因素继续对市场形成强力压制，导致终端观望心态明显，采购节奏不断放缓，卖方出货意愿则在持续提升，报价延续下跌。需求低迷叠加长协、进口冲击，国内煤价压力倍增，沿海市场货盘释放稀少，煤价支撑不足。

环渤海港口电煤市场偏弱运行，主要港口库存继续小幅上行，调入持续高于调出，去库难度加大，疏港压力明显。终端仅维持刚性采购且压价力度偏大，叠加进口煤比价优势持续扩大，分流沿海终端采购需求，北港下锚船减少，市场对内贸拿货意愿大幅降低。卖方出货意愿较强，部分优质煤种仍有挺价情绪，但下游对高价货抵触明显，实际成交稀少，短期市场维持偏弱格局。

沿海地区需求持续偏弱，气温连续低于历史平均水平，南方降雨量连续高于历史平均，火电同比负增长，电厂需求仍维持在淡季水平。汛期降水充足，水电出力大幅提升;叠加风电光伏持续发力，大幅替代火电负荷。当前，沿海及沿江电厂库存高位，电厂依托长协煤稳定保供，完全以消耗自有库存为主，基本不主动采市场煤。本周五开始，浙江高温出现，但江苏、上海、广州等地气温依然偏低，日耗驱动不足，采购优先选择性价比更优的长协煤与进口煤。

上旬，梅雨期间，水电挤压火电，日耗走弱。江南、江淮持续梅雨，长江流域水电满发，大幅替代火电，沿海八省电厂日耗在200万吨以下徘徊，终端电厂存煤可用天数拉高至20天以上，电厂仅维持刚需补库，压价观望，市场成交冷清，本周港口煤价继续下跌。今日，浙江大部分地区出梅;7月10日，江苏、上海出梅。‌出梅后，南方各地迅速转入‌盛夏高温‌模式，最高气温可达39-40摄氏度;等到下旬，华东、华南所有地区进入持续高温，预计用电负荷将达到年内峰值。

厄尔尼诺现象带动全国大范围持续高温，给市场带来利好。今夏，预计华东、华南等地空调负荷爆发，叠加数据中心、制造业用电增量等，火电厂日耗快速攀升至年内高点。届时，内陆电厂前期库存偏低，将集中开展强势补库，刚需持续释放;沿海电厂加快去库，并增加北港低价市场煤采购，促使环渤海港口库存加速去化，带动现货市场在下半月出现反弹。