港口煤价涨跌两难 买卖双方交割僵持

终端电厂库存仍处高位，且以消耗自身库存为主，对高价市场煤接受度有限，采购以零星刚需为主，实际成交冷清。但是，环渤海港口预到船舶数量较前期有所增加，市场情绪略有修复。

高库存的负面影响持续存在，终端缺乏采购动力，少量压价以询货为主。但目前正处于旺季消费高峰期，叠加成本支撑依旧偏强，贸易商暂保持观望心态，报价偏稳运行。环渤海港口加快去库，低硫山西煤货源少，报价偏高，但电厂和中间商压价拿货，大批量订单很少，市场煤价格涨跌两难。一方面，贸易商发运成本倒挂，不愿低价出货;另一方面，下游电厂观望等降价，港口均是小单零星成交。短期行情分歧较大，一部分贸易商对后市看好，认为高温季节，电厂日耗持续走高;叠加优质资源紧张，煤价还有上涨机会。也有贸易商认为，环渤海港口、电厂、二港等中间环节的库存积压，就算用电负荷拉高，但由于去库存周期太长，煤价很难冲高，短期震荡磨底是主旋律，远期看，夏末有可能上涨。

本周，沿海电厂日耗攀升至往年夏季高位，而三峡出库水量偏低，火电负荷得到强有力的支撑。电厂库存持续消耗，但仍处于偏高水平;尤其长协煤供应稳定，短期补库压力不大。此外，近一周来，内贸市场有企稳探涨诉求，但进口煤报价走弱，油价再次下跌，造成国内市场煤竞争优势不大。尽管电厂询货略有好转，环渤海港口下锚船出现恢复迹象，但下游库存消耗尚未触及补库临界点，电厂采购仍以刚需为主，实际成交放量有限，集中释放尚未到来。

入夏以来，南方区域电网及广东、广西、陕西等多个省级电网用电负荷频创历史新高。虽然沿海地区电煤消费也出现季节性走高，但与同期相比并无亮眼，沿海电厂日耗甚至多天低于去年同期水平，主要原因是水电、光电等新能源持续出力，分流部分火电负荷，导致旺季电煤需求迟迟未达到顶峰。本周，煤价趋稳后，强势上涨支撑不足。在高库存、高进口量等不利因素影响之下，短期市场利空影响仍在持续。因此，动力煤持续上涨缺乏基本面的强力支撑，买卖双方在港口煤价827元/吨附近反复拉扯。