供需错配下的价格跳涨，8月喷吹煤行情强势运行

进入8月以来，无烟煤主产区喷吹煤竞拍市场热度急剧升温，原煤、精煤成交价出现将近百元级上涨，喷吹煤走出一波快速上涨行情。

一、现货竞拍全面上涨，资源紧缺信号明显

近期长治、晋城、晋中等矿区喷吹煤竞拍数据全部飘红，无论原煤还是高卡精煤，成交均价对比前期均出现明显抬升。

原煤方面：长治屯留地区喷吹原煤8月9日成交均价995元/吨，较8月初上涨64元/吨;长治长子地区喷吹原煤成交均价999元/吨，较7月末上涨49元/吨;晋城高平地区喷吹原煤成交均价1066元/吨，涨幅最为明显，较7月末大涨86元/吨。

精煤方面：长治襄垣地区喷吹精煤成交均价1388元/吨，较7月末上涨82元/吨;晋城高平地区喷吹精煤成交均价1240元/吨，较7月末大涨103元/吨;晋中左权地区喷吹精煤成交均价1172元/吨，较7月末上涨25元/吨。

二、供给端双重承压，货源偏紧短期难解

本轮喷吹煤涨价根源在于市场可流通煤量持续不足。

一方面，山西长治、晋城等核心产区安全检查持续从严，部分矿井阶段性停产检修，坑口原煤产出维持低位。同时，配套洗煤厂开工率不足，导致流入市场的商品煤总量受限。虽然省内已经出台方案，分批次推动停产矿井整改复工，但短期很难释放足量增量。

另一方面，迎峰度夏期间，电厂用煤需求旺盛，原煤资源优先向电力保供倾斜，大量原料煤被分流用于动力煤加工，直接挤占了喷吹煤洗选环节的原料供应。煤矿坑口库存普遍处于低位，挺价意愿强烈，对现货价格形成有力支撑。

三、钢厂被迫集中补库，刚需托底价格走强

需求端尽管面临行业性亏损压力，但仍表现出较强的采购韧性，甚至形成了“越亏越抢”的局面。

当前钢铁行业整体经营承压，行业盈利占比仅三成出头，钢厂对高价原料的抵触情绪明显。然而，现实生产节奏并未明显放缓：全国247家样本钢厂日均铁水产量稳定在238万吨以上，高炉开工率维持在八成以上高位，喷吹煤日常刚性消耗量较大。面对高昂的停炉重启成本，钢厂即便处于盈亏边缘，也不愿轻易选择减产检修，生产端的刚性需求持续对煤价构成底部支撑。

与此同时，市场对“金九银十”传统旺季存在普遍看涨预期，钢厂担忧9月原料价格进一步走高，因此选择在8月提前启动集中补库。采购需求的集中释放，叠加竞拍价格不断刷新高度，形成了“涨价—抢购—再涨价”的循环，下游钢厂只能被动接受煤价的持续抬升。

整体来看，8月喷吹煤市场供需偏紧的基本面短期内难以根本扭转，产地看涨情绪短期内难以降温。展望8月中下旬，喷吹煤价格中枢有望进一步上移，但上行节奏与高度仍需密切关注钢厂亏损程度的加深是否会引发超预期的被动减产。