本周(6.8-6.12)国内焦炭市场偏强运行，第六轮提涨全面落地，且部分主流钢厂已接受第七轮提涨，焦煤市场整体偏强运行，部分煤种涨幅在50-120元左右。成本方面：本周山西地区部分煤矿仍处于停产状态，且产地安监持续加码，近期24个中

要点速览版短期：供需偏紧格局不变只要煤矿复产偏慢、现货招标继续上行，焦煤期货仍有维持高位甚至冲高的基础。中长期：趋势性上涨需要成材配合若钢材进入淡季后需求明显回落、钢厂利润快速压缩，叠加进口煤到货增加，当前的高

本周初，国内焦炭市场第三轮提涨全面落地，涨幅50-55元/吨。现阶段，焦炭价格第四轮提涨预期犹存，但市场多空交织，后市走势不甚明朗。在三轮提涨落实后，部分市场参与者仍对第四轮提涨抱有预期，且近日市场传言部分焦企计划下周进

供应方面，焦企开工继续好转，焦炭供应量小幅增加，下游钢厂在库存偏低状态下，对焦炭刚需支撑尚可，焦企出货较为积极，整体来看，焦企暂无库存压力，焦炭供应格局处于紧平衡阶段，现山西地区主流准一级干熄焦报1585-1640元/吨。需求方

截至4月21日，焦炭第二轮提涨已全面落地，湿熄焦涨幅50元/吨、干熄焦涨幅55元/吨。准一级冶金焦市场均价报1535元/吨，第二轮提涨落地后市场价格累计上行100—110元/吨。炼焦煤价格则呈现震荡分化格局，产地端稳中有降，港

近期，随着中东地区局势影响的外溢，炼焦煤价格出现明显反弹，推动焦炭市场改善，焦企方面对焦炭开始提出涨价诉求，涨幅为50-55元/吨。最近炼焦煤市场成交火热，煤矿出货顺畅供不应求，支撑炼焦煤价格不断上涨，且多数煤矿涨价后签单

供应方面，焦炭经过首轮提降落地后，焦企利润进一步收缩，叠加焦煤价格震荡调整，整体让利空间不大，焦企盈利情况一般，当前提产意愿不高，多维持常态化生产。鉴于下游钢厂对焦炭采购积极性不高，焦企库存累积压力仍存，焦炭供应仍延续

春节前的钢材市场处于一种矛盾的平静中。一方面是现实层面的虚弱，另一方面是对未来的谨慎预期，两者共同构成了当前钢市的底色。节前最后一周，钢材库存以惊人的速度累积，贸易商仓库里堆积的现货，心里盘算着节后市场能否消化

11月底首轮提降开启以来，焦炭价格不断下降，截至目前已经落实了四轮降价，降幅累计200-220元/吨。然现阶段来看，焦炭价格可能暂时还难以止跌，目前市场看降情绪仍存。中国煤炭资源网CCI焦炭价格指数显示，截止1月5日，山西吕梁准

9月中下旬开始焦炭市场再度走强，推动焦炭价格接连上涨，至今累计上调四轮。11月14日，随着河北、山东市场主流钢厂接涨，焦炭第四轮提涨全面落地，涨幅50-55元/吨，15日零时起执行。然而，第四轮涨价后焦炭市场进一步上涨驱动不足，

上周焦炭市场全面落实了第三轮提涨，涨幅50-55元，并且迅速开启了第四轮提涨。目前，在成本支撑明显以及下游积极采购提振下，焦炭市场情绪继续偏乐观。近期炼焦煤价格在供需偏紧格局下不断上涨，在为焦炭价格提供成本支撑的同

上周钢厂方面对焦炭提出第十一轮50-55元/吨的降价诉求，本轮提降目前已经基本落地，至此焦炭价格累计跌幅已经达到550-605元/吨。据悉，中西部地区部分焦企考虑自身亏损严重以及河北代表钢厂未公开招标等因素暂未执行本轮降

3月12日，河北、天津地区主流钢厂对焦炭提出新一轮的降价诉求，对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2025年3月14日零点执行，这是焦炭价格本轮第十一次提降。这距离上一轮焦炭提降落地时隔近半月，这期间两会召开，环

中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会3月1日发布数据显示，2月份，中国钢铁行业采购经理指数(PMI)为45.1%，环比上升1.8个百分点，显示钢铁行业运行缓中趋稳。分项指数变化显示，季节性因素影响仍在持续。2月份，随着春节假期

2024年四季度开始直至春节假期之前，随着钢材走跌，及钢材季节性消费淡季到来，钢厂检修减产逐步扩张，焦炭需求转弱，加之原料端炼焦煤价格不断下调，焦炭价格承压下跌。在此期间，国内焦炭现货市场累计落实了七轮降价，每轮50-55元/

近期，钢厂对于焦炭正式提降第七轮，目前本轮降价已全面落地执行，降幅50-55元/吨。需求及成本支撑弱势下，本轮降价符合市场预期。1月17日河北、天津等地区钢厂对焦炭提降第七轮，对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2

近几日，焦炭市场略有改善迹象，期货连续拉涨，加之钢材价格回升带动下，焦炭市场情绪稍有提振，不过看降声音仍有不少，焦炭现货价格承压仍不小。1月16日，国内焦炭主力合约J2505开盘报价1735.5元/吨，最后收于1786.5元/吨，较前一交易

18日焦炭市场价格暂稳运行，今日部分原料煤价格保持下降，吕梁离石市场炼焦煤价格下降50元/吨，部分煤种保持暂稳运行。原料煤价格近期持续下降，焦企的利润有所上升，加上今日盘面继续走弱，情绪偏低，现货方面，今日唐山迁安普方坯

12月9日，随着华东、华北主流钢厂接受焦炭采购价格下调50-55元/吨，焦炭新一轮降价全面落地，这是10月下旬以来焦炭落实的第四轮降价，四轮累计降幅为200-220元/吨。随着四轮降价落地，焦炭现货市场悲观情绪得到释放，同时随着重

11月份宏观政策进入空窗期，黑色系市场回归自身基本面逻辑，而随着天气转冷，下游钢材市场逐步步入传统淡季，钢材需求季节性转弱，成材出货呈现出持续性疲软，钢材价格支撑不足震荡走弱，钢厂盈利能力收窄，铁水产量见顶回落。而且随

11月焦炭市场呈现下跌趋势，宏观政策空窗期，市场回归自身基本面，下游需求没能给到焦炭价格支撑，且焦煤价格下跌带来的成本持续下移，使得下游转移成本压力的空间上升，现实也是确实走出焦炭累计降价3轮的行情(每轮跌幅50/55元/

11月27日，山西主流大矿集团炼焦煤竞拍流拍比例偏高，整体竞拍市场交易氛围冷清，市场参与者对于焦炭第四轮依旧是浓厚的观望姿态。单就焦炭第四轮提降风声而言，市场预期一直都存在，这也是宏观经济持续承压背景下，悲观预期的惯

阶段性的政策拉动暂时告一段落，最近产业面因素影响占据主导位置，下游钢材表现不佳背景下，焦炭供需结构逐渐趋于宽松，底部支撑减弱，焦炭市场悲观情绪不见改善，焦炭价格走势延续弱势。上周焦炭市场第三轮提降登场。11月15日，河

近期，受各种宏观消息扰动影响，黑色系期货盘面下跌，带动钢材价格震荡偏弱，加之钢厂到货改善，厂内焦炭库存回升，采购节奏放缓，打压焦炭价格意愿增强。上周四钢厂对焦炭价格提降第二轮，幅度为湿熄降幅50元/吨，干熄降幅55元/吨，但部

10月下旬，焦炭首轮降价落地，降幅50-55元/吨，而后随着宏观强预期再起，焦炭市场悲观氛围有所消解，原本蓄势待发的焦炭第二轮也被延缓，然焦炭二轮降价风险并未就此消除。本周“超级宏观周”到来，国内重大会议、美国大