上半年刚融资78亿！又一欧洲光伏巨头宣告破产

近日，德国汉堡地方法院裁定对欧洲知名光伏开发运营商Enerparc AG启动预破产程序，BRL律师事务所律师斯特凡·登克豪斯被任命为预破产管理人。

根据公开信息，本次程序仅针对母公司Enerparc AG，其子公司及项目公司不在程序范围之内，现有员工近700人，三个月工资将由破产程序保障发放。

而就在六个月前，这家公司刚刚完成了一笔最高10亿欧元的融资。2026年3月，Enerparc高调宣布获得总额最高10亿欧元的融资方案。其中5亿欧元次级贷款由EIG、Schroders Capital和Eiffel Investment Group三家国际资管机构提供，德国国有银行LBBW另外提供了初始额度4.25亿欧元、可扩容至5亿欧元的长期项目融资框架。

按照协议设计，LBBW的项目融资须在具体项目达到“可建设状态”后分批激活，并非一次性到账的现金。融资到位后仅半年，公司即向法院递交破产申请，前后反差引发行业广泛关注。

Enerparc AG公司成立于2008年，总部位于德国汉堡，是一家由创始人管理的非上市企业，业务覆盖光伏项目开发、EPC建设、电站运维及电力销售等环节，同时布局电池储能业务，市场遍及德国、法国、西班牙、荷兰、印度、澳大利亚等国家。

截至目前，公司累计开发超1000个光伏项目，总规模约6.6GW，其中约5.5GW已安装、3.8GW实现并网，自持运营超过500座电站，是欧洲最大的独立光伏电站业主之一；其中公司2025年新增光伏装机1.2GW，自有地面电站资产组合达到约5GW，并运营或在建24个储能系统、总容量约220MWh。

从业绩上看，根据公司2024年年报数据，Enerparc当年营收4.36亿欧元，净利润约5400万欧元；但经营性现金流为负，为-8090万欧元。

年报也透露了一大关键问题，即公司现金流出的大部分资金，其实是母公司向旗下项目公司提供短期垫资所用，这种开发商模式需母公司先垫资进行项目开发、建设，待电站建成并网、出售或证券化后，才能回收资金；若项目开发节奏减缓，母公司的资金链将承受巨大压力。

不出所料，Enerparc的破产在集团内部引发了连锁反应，其专门负责光伏电站和储能系统建设施工的姊妹公司Pvwerk，已经向汉堡地方法院申请自我管理下的重组程序；Pvwerk公司手上承接了约100个由Enerparc委托且正处于建设阶段的光伏和储能项目。

需要指出的是，Enerparc破产的情况在欧洲市场上并非个例。自2026年以来，德国国内已有多家光伏企业相继进入破产程序，其中包括光伏组件制造商Soluxtec、光伏与风电开发商SoWiTec等知名企业。而在当前光伏组件价格持续低迷、电力售价偏低以及监管政策不确定性等多重因素影响之下，欧洲本土光伏企业的经营环境正面临着更加严峻的考验。