大秦线检修巧遇冬储 这波行情能走多远?

‌‌环渤海港口市场整体维稳偏强，市场交投缓慢转好、到港拉煤船舶数量略有增多。受大秦线检修和发运成本支撑，卖方捂货惜售，价格坚挺。而部分电厂询货问价增多，接货价格适度上调，市场情绪转好。短期，港口煤价稳中偏强运行，后续主要关注下游实际采购节奏及铁路检修期间库存变化。初步分析，大秦线检修期间，港口煤价易涨难跌。

节后，煤炭市场动力煤行情小幅上涨，环渤海港口市场情绪明显回暖。港口市场受多重利好支撑，首先，大秦线秋季集中修于7日启动、为期16-17天，日运量压减至90-100万吨之间，港口调入量面临明显收缩。其次，长假至今，电厂垒库不多，部分电厂依然缺少中高卡煤炭，节后展开采购和补库。再次，产地煤价普遍上涨，发运成本拉高。在调入收缩，成本上移、库存回落的多重支撑下，港口贸易商对后期市场的看涨信心乐观，港口价格获得较强支撑。

国际方面，霍尔木兹海峡局势不稳定，美伊并未发生大规模战争，但也没结束。美方表态，‌11月3日美国选举前不会对伊朗发动新的军事打击‌，同时强调对伊封锁和制裁仍会继续。目前，通过海峡的油船不多，油轮少了，运费飙涨，国际油价跟着上蹿下跳，布伦特原油价格在100-105美元区间波动。油价一涨，煤的替代作用就显现出来了。毕竟烧油贵了，不少电厂和工厂掉过头用煤更划算，这对国际煤价是个有力支撑，间接支撑国内煤价易涨难跌。

本周，部分煤矿价格上涨，成本端对港口支撑较强;大秦线检修抑制北港调入，库存难以大幅累积;叠加下游补库预期仍存，市场低价采购困难，短期煤价不好跌，核心支撑来自库存低、供给紧、外运少等利好。值得注意的是，目前，正值冬季储煤关键窗口期，市场提前预判后续供应缺口，造成贸易商低价出货意愿极低，普遍选择挺价观望。本周，产地煤价底部扎实，外运量受限，对环渤海港口煤价托底支撑牢固，短期无下跌可能。

受保供约束、非电采购、冬储启动等共同作用，坑口涨，推着港口煤价上涨。电厂补库意愿提高，非电行业也有采购，助推接货价格进一步拉高。随着后续终端补库需求持续释放，港口行情有望稳步抬升;预计中旬，市场不会走弱。