5GW失约，4282万追偿上门：光伏新兵再添变数

　　10月12日，国晟科技（603778.SH）发布公告，控股子公司江苏国晟世安新能源有限公司、新疆国晟世安新能源有限公司、新疆国晟企诚新能源有限公司近日收到北京仲裁委员会送达的《仲裁申请书》及答辩通知。申请人巴州新兴产业投资基金合伙企业（有限合伙）请求裁决被申请人回购其持有的目标公司股权，回购金额暂合计4282.78万元，目前案件已受理但尚未开庭。

　　巴州产投追偿4282万，增资回购条款被触发

　　根据公告披露的仲裁事实，2025年5月，巴州新兴产业投资基金与各被申请人签订《增资协议》，约定由巴州产投向新疆国晟企诚新能源有限公司现金增资3840万元，新疆国晟世安新能源有限公司增资2000万元。协议明确约定，新疆国晟世安应负责并保证目标项目在2025年6月30日前首期2.5GW建成投产，并在2025年12月31日前按5GW设计规模启动剩余项目。

　　合同签订后，巴州产投按约支付了3840万元增资款，但目标公司及被申请人方未能按期完成项目建设，合同目的已无法实现，触发了约定的回购条件。巴州产投据此提出仲裁请求，要求江苏国晟世安新能源回购其持有的全部股权，并支付相应违约金及维权费用，其余被申请人对上述债务承担连带担保责任。

　　根据仲裁请求内容，回购金额包括投资本金3840万元、按年化6%计算的投资回报暂计270.17万元，以及以4079.87万元为基数按日万分之四标准计算的违约金78.33万元，合计暂为4282.78万元。国晟科技在公告中表示，鉴于案件尚未开庭审理，暂无法判断对公司本期或期后利润的影响。

　　值得注意的是，这并非国晟科技近期唯一面临的法律纠纷。据统计，公司及下属全资、控股子公司连续12个月内累计新增诉讼、仲裁涉案金额已达5226.65万元，占公司最近一期经审计净资产的16.81%。

　　乾景园林改名国晟，押注异质结

　　国晟科技的前身是乾景园林，作为国内生态园林领域较早登陆主板的企业，曾在园林工程领域拥有一席之地。然而随着行业竞争加剧与经营环境变化，公司陷入持续亏损困境，2020年至2022年三年累计亏损超过4亿元。

　　2022年，公司发生重大转折性的变化。原实际控制人杨静将其持有的公司8.85%的股份转让给国晟能源，转让后国晟能源持有公司16.85%的股份成为控股股东，随后公司以约1.54亿元现金收购国晟能源下属7家子公司的股权，正式进入光伏行业，并更名为国晟科技。

　　转型后的国晟科技将发展重心完全放在光伏行业，尤其是HJT技术路线，拟投建的光伏项目分布在江苏、安徽、河北、山东、内蒙古、新疆六省区。在产能布局上，公司继续在江苏、安徽等地布局GW级HJT电池及组件产能，截至2025年底产能已超过10GW，电池量产转换效率达到26.2%。公司主营的光伏板块业务包括异质结、TOPCON等电池及组件的生产与销售，光伏电站EPC业务，园林工程施工业务，形成“光伏+园林”双主业经营模式。

　　营收降六成，亏损与诉讼同时压顶

　　从经营数据来看，国晟科技的转型之路并不平坦。2024年公司营收达到20.94亿元的阶段高点，但2025年营收骤降至7.96亿元，同比下滑61.97%，归母净利润亏损扩大至5.73亿元。

　　2026年上半年，公司实现营业收入3.43亿元，同比增长11.93%，归母净利润亏损8634.56万元，较上年同期的9633.84万元亏损有所收窄，扣非净利润亏损8537.88万元。然而，经营性现金流净额为-1.41亿元，较上年同期进一步恶化，加权平均净资产收益率为-32.19%，盈利能力仍面临严峻考验。

　　大股东股份被冻结，企业转型仍未上岸

　　从债务数据来看，国晟科技控股股东国晟能源的债务危机正不断升级，该公司与原股东杨静因股份转让纠纷，经上海国际经济贸易仲裁委员会裁决，需支付股权转让款及违约金等共计约2.13亿元。因未按时履行裁决，国晟能源所持的2600万股公司股份遭司法处置。截至2026年8月，国晟能源累计质押股份已占其持股的99.63%，而被冻结及司法标记的股份合计达6020.3万股，占其持股的55.59%，其控制权的稳定性面临巨大的挑战。

　　总体来看，国晟科技由园林领域毅然跨界至光伏行业，仅用四年便完成产业转型。然而，受光伏行业下行周期拖累，且其所采用技术路线成本高昂，公司至今仍深陷亏损的困境。此次巴州产投发起仲裁，实则是新能源项目推进未达预期而引发的一连串反应。

　　当下光伏行业竞争愈发激烈，国晟科技能否凭借HJT技术路线实现差异化突围，同时化解密集的诉讼仲裁压力，无疑将成为影响其后续发展的关键因素。至于公司2026年全年业绩能否延续亏损收窄态势，仍需拭目以待。