下周煤市走势如何?

在大秦线检修、发运成本支撑以及主要港口库存继续下降影响下，贸易商挺价情绪仍较强;但电厂日耗暂无亮点，终端保持长协拉运，对高价市场煤的采购意愿偏低。下周，煤价继续缓慢上涨。

冬储开始，低库存的情况下，动力煤价格顺势进入涨价通道。节后，产地、港口煤价双双上涨。供应端，煤矿产量逐步恢复，部分煤矿在国庆节后恢复生产，但整体产量增幅不及预期，部分民营煤矿仍面临严格的安全检查，限制了现货市场可售资源的增加。需求端，随着北方地区逐步进入供暖季，电厂开始阶段性补库，支撑煤炭消费。同时，十月份是冶金、化工开工的旺季，冶金、化工用煤采购增加，也同步支撑煤价。

本周，煤价继续上涨，原因如下。首先，铁路集港货源较少，环渤海港口调进不及调出，整体库存延续下行。其次，主产区货源增量有限，且煤矿执行长协，可流通市场煤相对偏少，叠加周边和站台大户需求支撑，大部分煤矿出货顺畅，产地煤价继续上涨。再次，发运成本持续上行，叠加环渤海港口库存回落，支撑上游继续坚挺报价;但终端需求低迷，对政策调控预期升高，还盘压价明显，港口市场成交僵持。

煤价仍会继续保持小幅上涨走势。首先，晋陕蒙主产区煤矿虽陆续复产，但受安监验收流程制约，整体复产进度仍偏缓慢，产能释放节奏温和，很难出现预期中的大幅放量。主产区国有大矿生产重心仍以保障长协履约发运为主，面向市场的市场煤供给量明显收缩，煤矿发运的市场煤量比以往减少，可流通资源有限。此外，煤矿上架竞拍情绪回暖，优质煤竞拍价格普遍上调，均为溢价加价成交，抬高了贸易商的拿货成本。其次，大秦线检修正酣，环渤海港口调入量受限，调出量持续高于调入，库存将保持去化态势;叠加发运成本倒挂，贸易商集港意愿不足，低价抛货意愿极低，挺价心态坚挺。再次，节前，部分终端将采购推迟至节后，促使节后需求增多，下锚船缓慢增加，阶段性补库行为继续进行。第四，进口方面，受国际煤价大幅上涨推动，印尼和澳洲离岸成本上升，矿方报价高位坚挺;但国内电厂对高价进口煤接受度有限，进口煤性价比优势进一步收窄，部分煤种出现价格倒挂，对高卡煤观望情绪升温，实际成交以小单刚需为主。