事件
11月4日，国务院印发《“十三五”控制温室气体排放工作方案》。《方案》的主要内容包括（1）到2020年，单位国内生产总值二氧化碳排放比2015年下降18%；（2）2020年煤炭消费总量控制在42亿吨左右，非化石能源在能源消费总量中比重达到15%；（3）到2020年，力争常规水电装机达到3.4亿千瓦，风电装机达到2亿千瓦，光伏装机达到1亿千瓦，核电装机达到5800万千瓦；（4）2017年启动全国碳排放权交易市场。
评论
发展碳排放权交易市场将成为十三五期间一项重要工作。根据此次《“十三五”控制温室气体排放工作方案》和即将公布的有关碳排放权交易方面的管理规定，我们预计碳排放权交易市场将在十三五期间迅速扩大，为可再生能源运营企业带来额外收入。每兆瓦时新能源可以减少二氧化碳排放量约1吨左右，通过碳排放权交易可以产生约20~80元收入，约占现有电费收入的2~13%。
新能源发展目标更为务实该将2020年我国风电和光伏装机容量目标分别确定为2亿千瓦和1亿千瓦，低于此前的2.1亿千瓦和1.1亿千瓦（请参考我们于2016年6月20日发布的报告《2020新能源装机目标或将下调？》）。最新目标分别对应风电和光伏年度装机容量1400万千瓦和1200万千瓦，2016~2020年年均复合增速分别为9%和19%。
风电我们预计2016~2018年年度装机容量稳定在2000~3000万千瓦，因为四类区8300万千瓦的储备装机容量、风电项目股本收益率稳定在12%以上以及对煤电投资的限制将为未来风电装机提供强有力支持。远期的装机则取决于解决弃风问题和可再生能源补贴不足问题。
光伏我们预计，在光伏发电上网电价下调预期的影响下，2016~2017年市场将出现抢装风潮，每年装机容量预计在2500万千瓦左右。不过，从2018年开始光伏装机容量确定性较低，因为根据近期提出的光伏发电上网电价下调方案，光伏电价将下调20%~30%，将对未来装机形成压制。核电总体目标维持在8800万千瓦（运行中装机容量5800万千瓦，在建容量达到3000万千瓦），意味着2016~2020年每年至少新核准600万千瓦，而年初至今核准规模为零。
