一、水务行业的特征
水务行业有五个明显特征：
第一，不可替代性和收益的稳定性。水是生活必需品，经营它的收益也非常稳定，但收益稳定不代表暴利。原建设部制定的收益标准是8～12%。目前，全国供水行业的收益率不到10%。因此和其他行业相比，水务行业收益率较低。但它的优势在于源源不断的稳定的现金流。
第二，自然垄断性。每一个区域的水务都具有区域垄断性。在我们生活的每个城市都有相应的供水公司、污水处理厂等。
第三，环境性。水务是环保的重要一环，水是生态的基础。很多省市的PPP项目都涉及综合治理，与水务密切相关。
第四，资源性。大家都知道如今水资源的稀缺问题，都开始节约用水、节水引水。我们国家的水资源非常贫乏。人均水资源量为2200m3，约占世界人均水资源量的四分之一，被列为世界最贫水的13个国家之一。大家都知道煤炭、石油的价格会越来越高，却没人想到实际水比它们更加稀缺。在未来五年，水资源将很有可能确立为我国的战略资源，水务行业的投资价值也将一路飙升，它具有巨大的发展潜力。
第五，准公共性。水务行业提供的是一种公共产品，既具有经济效应，又具有社会效应。在考虑和操作水务项目的时候不能仅从经济效应出发，还应考虑社会效应。
二、水务行业企业的特征
水务企业有七个主要特征：
第一，兼具社会属性和经济属性。公用事业在市场经济条件下生产的依然是特殊商品，公用事业的经营者必然在“股东利益至上”和“公众利益优先”二者之间更加强调后者的重要性。
第二，外部性。给水务企业的外部性予以合理定价，将外部经济性的价格定为正值，外部不经济性的价格定为负值，才能鼓励企业主动提高服务质量，达到高效率。
第三，规模性。水的供给与处理都具有规模经济效应，而且各环节之间在技术上具有较强的关联性，通过在一个主体（水务集团）之下进行统一规划和经营，原有各环节之间就可以形成资产统一经营、人力资源统一调配、战略发展统一规划的局面。
第四，资金密集性。水行业是高度资金密集行业，需要强力资金支持基础设施建设。供水都需要管网，管网不会产生收益，但管网的投资额很大。
第五，经营恒久性。由于人类对水的需求的恒久性和水的不可替代性，导致水务企业的经营具有恒久性。
第六，现金流的稳定性。
第七，抗经济周期性。在不调水价的情况下，水务投资经营的收益不会随经济周期明显波动。
三、水务行业的改革发展历程
水务行业的发展主要经历了以下五个阶段：
第一是翻牌改制阶段。上世纪90年代末，为响应国家产权制度改革号召，实行事业单位转制为公司制度，但这仅仅是翻牌，企业治理结构并未发生改变。
第二是外商投资阶段。以建设部在2002年发布的《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》为依据，以法国威立雅水务为首，从成都自来水案例开始，启动大规模的外商投资水务行业BOT（Build-Operate-Transfer，建设-经营-转让）项目。之后中法水务、柏林水务、泰晤士水务等多家跨国水务公司相继进入我国，在沈阳、郑州、中山等，一批BOT项目纷纷上马。在这个阶段，外商投资没有去收购公司整体，而只是收购公司的优良资产。外商负责修建水厂，再与政府约定水量，由水厂给自来水公司提供原水。该约定水量既不是按实际发生，也不是按实际需求而定，而是约定保底水量，且逐年上升，可能到后面会很高。同时，约定保底水价，固定投资回报率在15%以上，沈阳升值高达20～25%。因此这个阶段的外商投资给BOT项目造成了很大的负担。政府无法支付承诺的补贴，最后只有通过拍卖资产来支付水费。沈阳自来水项目中，由于中法水务提出的投资回报率过高，政府无法支付补贴，只好以2倍价格将自来水厂回购。当地政府那时刚开始做BOT项目，不太了解，政府和投资人谈判过程中吃了大亏。
