最近，煤炭、有色为代表的周期股突然出现了强劲的反弹。这种反弹是否可以持续呢，他们的投资逻辑是什么呢？记得月初的时候，我们从基钦周期的角度，向大家指出了有色股的投资机会，特别是我们在和讯课VIP教师讲解的洛阳钼业，已经从4元多上涨到了7.5元，让一直投资以医药股投资为主的郁闷学员，受到了一些欣慰。
洛阳钼业的投资逻辑是因为他收购了一个排名全球第二的钴矿：2017年6月，公司非公开发行A股股票获得中国证监会核准批复，调整后，公司拟不低于3.12元/股非公开发行不超过57.69亿股股票，募资总额不超过180亿元，收购刚果（金）铜、钴资产收购项目（85亿元）。刚果（金）铜、钴资产收购项目标的为FCX旗下FMDRC100%股权，其间接持有位于刚果（金）境内TFM56%的股权，TFM拥有的 Tenke Fungurume 矿区是全球范围内储量最大、品位最高的铜、钴矿产之一。上述收购项目不以此次非公开发行股票的成功实施为前提，若本次非公开发行股票未能成功实施，公司仍将以自筹资金支付资产收购项目的交易对价。
钴主要用于三元锂电池的正极材料，可以明显提升锂电池的能量密集度。可能一般投资人认为一个小小的正极材料，而且所谓的三元材料（镍钴锰酸锂Li(NiCoMn)O2），是镍锂锰三种物质的化合物，能比生产锂电池的天齐锂业更赚钱吗？
这要看钴的成本占锂电池价格中的比例和中国的钴资源储量及消耗量。中国的钴的探明储量大概是8万吨，占全世界探明储量的1.8%，而且矿山分布极其分散。我国消耗了全世界钴的30%以上。全世界钴储量最多的就是洛阳钼业收购的刚果金，占全世界储量的48%，每年刚果金生产钴金属量是6万吨，占全球钴产量的60%左右，接近中国的总储量。
三元材料占锂电池的成本是多少呢？根据估算，1吨钴酸锂中，锂的含量只有0.07吨，但钴的含量要达到0.61吨，是锂的8倍以上。然而，钴在地壳中的含量仅有锂的六分之一，年钴矿开采量仅有锂矿的一半。参考比亚迪e5舒适型，43kWh的电容量，售价23万元，可以对40kWh容量的电动车取售价20万元，参考30kWh的新能源汽车耗钴7.54kg，40kWh的车钴需求可以达到每辆10.05kg。当前新能源汽车行业的毛利率大致为25%，可估算出成本大约有15万元。当前电池成本大约为1400元/kWh，总计56000元，占到整个成本的37%，其他成本为94000元。 今年3月底，四氧化三钴每吨39万元，4.35V钴酸锂每吨价格41.5万元；三元材料（523）每吨价格19.50万元。大家大致可以估算出锂电池中，钴的成本比例。
为了避免荐股嫌疑，首先声明，本人不持有洛阳钼业和以上股票，所以并不是向大家推荐股票，据此操作，后果自负。我们仅仅把在和讯VIP课堂上的投资逻辑写出来，让大家看看我们的价值投资分析逻辑过程。虽然今年创业板和医药股的持续调整，让跟随我们学习的学员内心备受煎熬，但是今年，我们正在根据大盘周期股成为市场主流的特点，调整投资策略，陆续把人工智能、有色、保险股的龙头列入股票池，还是让学员得到了一些翻倍机会，比如6002**和0022**。
虽然，我们今年给学员推出一些短线机会，很多都在最近得1-2个月久实现了翻倍，但是我个人还是认为医疗股票更好，他们已经跌出了长期的投资机会，所以我们还是坚持以医疗行业为主的价值投资。随着美元指数的持续下跌，下周可以关注贵金属的股票，比如黄金和白银。主要原因是最近美元持续下跌，美元指数从去年的最高103跌到了94美元下方，跌幅是8%。美元的下跌，在供求关系没有变化的情况下，相关的以美元定价的商品会上涨，而国际大宗商品，特别是伦敦交易的有色金属价格会上涨，所以这也是有色走强的原因。而黄金与美元的走势是负相关的，个人认为随着美元指数的走弱，黄金的价格最近还会上涨，黄金相关的股票在下半年还会有机会，黄金股的最大风险就是美元指数突然反弹，高盛认为，黄金价格今年会重新站上1300美元大关是大概率事件。
