尽管全球经济复苏仍艰难而缓慢，但2014-2015年原油供需形势将进一步好转，将出现供略大于求；地缘政治方面则主要是伊核问题和解带来伊朗原油出口恢复。
2014年非OPEC国家产量预期增长约160万桶/天（2.4%），主要来自美国页岩油、加拿大油砂和拉美产量的增长，以及北海等区域检修减少和南苏丹等增产。OPEC国家由于2012年为对冲伊朗局势紧张而大幅增产达120万桶/天，2013年则有所回调，减少约40万桶/天；2014年将恢复增长，达到2012年的水平。
地缘政治影响的最大变量将是伊朗核问题和解带来伊朗原油出口恢复的冲击。伊朗核问题近期达成历史性协议，但是对伊朗的石油出口制裁依然没有松动。伊朗原油的出口量则由250万桶/天减少到制裁时100万桶/天不到；一旦放开或放松制裁，全球原油供应将增加150万桶/天的出口量，相当于全球供给的1.6%，这是未来6-9个月原油价格最大的下行风险。
从中长期来看，我们认为技术进步对整个能源格局的重大影响将在这几年出现，石油峰值理论将失去市场。最近十年除了金融危机期间的大部分时间处于高油价，一些替代石油需求的技术获得了长足的发展，如页岩气、页岩油、纤维素乙醇、煤制乙醇、电动车、LNG重卡等；因此从3年以上的时间来看，我们认为原油价格波动的区间将主要在70-110美元之间，120美元以上高油价的概率将越来越低。 “
阿拉伯之春”的严重后遗症是中东国家增加公共支出来缓和国内矛盾，各国维持收支平衡对油价的要求由70-80美元提高至80-90美元，再加上原油边际成本的支撑，我们认为原油价格的下行空间还是会相对有限。2013年brent油价约为108美元，预计2014-2015年brent油价分别为105和100美元。