宝马面临“双积分”压力 新能源车能成为“长城汽车的水晶鞋”吗？

宝马是长城的水晶鞋

长城要解决品牌向上的问题。如前所述，品牌升级能力将决定未来自主的竞争格局，WEY是长城的第三次高端化突破（H7、H8均告败），VV7上市1个季度表现良好，长城在WEY上必须成功。如果合资落定，一方面能够提升长城的制造能力，更重要的是对品牌的拉动。

合资公司新能源积分测算

长城要解决新能源的问题。长城的油耗和新能源问题一直是压制估值的重要因素，长城的核心不在于和御捷合作应付积分，而在于真正的技术积淀和有竞争力的产品，使其受益于这一轮新能源的技术变革，而非受损。宝马在新能源领域深厚的积淀，将使长城事半功倍。

长城高端突破时间轴

宝马是长城的水晶鞋，看好公司长远发展，维持“增持”评级。17Q2为公司单车盈利和利润低点，预计17Q3公司净利润9亿，盈利进入复苏轨道。宝马与长城的合资如果最终落地，将对公司的估值产生长远的影响，灰姑娘有望变成小公主。