行情回顾：上周， SW汽车板块上涨7.3%。沪深300上涨2.2%。
估值上，截止6月2日收盘，汽车行业PE(TTM)为31 倍，较上周上升6.1%。
投资建议：中汽协与乘联会预估5月汽车批发与零售销量环比两位数增长，显示5月车市复苏态势较好。6月1日上海解封，社会生产生活逐步恢复正常，对应汽车产业链复工复产进度有望进一步加快。同时，行业政策暖风频吹，比如6月1日至12 月31 日减半征收2.0L 及以下排量乘用车购置税、组织新一轮新能源汽车下乡以及各地方政府推出的促汽车消费活动等，未来短期需求有望获得提振。另外当前值得关注的是，美国对华500 亿美元商品加征的25%关税将分别于今年7月6日和8月23 日到期，拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消该部分商品关税，从而对未来零部件出口形成利好预期。综上，我们认为，国内供给端稳步改善，需求在各项政策呵护下改善预期较强。看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议关注零部件板块三四季度业绩复苏预期下的投资机会。
乘用车：中汽协预计5月汽车销量完成176.7 万辆，环比增长49.6%，乘联会预估5月狭义乘用车零售销量132 万辆，环比增长26%，车市复苏态势较好。
随着上海解封后产业链复工复产的加快推进，叠加多方政策呵护，在行业补库与订单延迟交付的逻辑演绎下乘用车产销有望持续复苏，建议关注广汽集团(601238)、长安汽车(000625)、上汽集团(600104)、福耀玻璃(600660)、精锻科技(300258)、明新旭腾(605068)。
新能源汽车：根据比亚迪以及众多新势力的销售快报判断，5 月新能源汽车销量预计环比大幅改善。汽车电动化长周期趋势不可逆转，我们预计今年国内新能源汽车销量510 万辆(+45%YoY)，全球市场仍将在中美欧主导下继续快速增长。我们看好：1)新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪(002594)；2)进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司，如拓普集团(601689)、旭升股份(603305)、三花智控(002050)、宁德时代(300750)、华域汽车(600741)、中鼎股份(000887)、文灿股份(603348)、爱柯迪(600933)。
智能汽车：短期看，问界M5交付破万提升板块市场热情；中长期看，多方力量推动汽车智能化趋势加速，未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格局，随着后续国内智能汽车供给明显增多，产业发展显现加快态势。我们看好：
1)华为汽车产业链机会，如长安汽车(000625)、广汽集团(601238)；2)摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架等渗透率持续提升，建议关注德赛西威(002920)、星宇股份(601799)、科博达(603786)、保隆科技(603197)。
风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不及预期的风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
文章来源：西南证券
