投资要点
【中汽协：5 月新能源车销量44.7 万辆，同比增长105.2%，环比增长49.6%】根据中汽协数据，2022 年5 月新能源汽车产销分别完成46.6 万辆和44.7 万辆，同比分别增长113.9%和105.2%，环比分别增长49.5%和49.6%。累计来看，2022 年1-5月份产销分别完成207.1 万辆和200.3 万辆，同比分别增长114.2%和111.2%。从不同车型来看，2022 年5 月份乘用车产销量分别为44.3 万辆和42.7 万辆，同比分别+116.1%和+108.8%，环比分别+51.1%和+52.5%。2022 年5 月份新能源商用车产销量分别完成2.3 万辆和2.0 万辆，同比分别为+78.2%和+51.2%，环比分别+24.5%和+7.5%。
【乘联会：5 月新能源乘用车批发销量42.1 万辆，同比增长111.5%，环比增长49.8%】 乘联会数据，2022 年5 月我国新能源乘用车批发销量42.1 万辆，同比增长111.5%，环比增长49.8%。其中5 月纯电动批发销量32.4 万辆，同比增长96.3%；插电混动销量9.8 万辆，同比增长184.4%。其中A00 级批发销量10.6 万，份额达到纯电动的33%；A0 级批发销量5 万，份额达到纯电动的16%；A 级电动车占纯电动份额26%；B 级电动车销量损失仍较大。
【中国汽车动力电池产业创新联盟：5 月动力电池产量同比增长157.9%，环比增长22.8%】根据中国汽车动力电池产业创新联盟动力电池装机数据，2022 年5 月，我国动力电池产量共计35.6GWh，同比增长157.9%，环比增长22.8%。其中三元电池产量16.3GWh，占总产量45.8%，同比增长225.7%，环比增长58.2%；磷酸铁锂电池产量19.2GWh，占总产量54.1%，同比增长119.4%，环比增长3.3%。2022年5 月，我国动力电池装车量18.6GWh，同比增长90.3%，环比增长39.9%。5 月装车量排名前十企业合计约17.4GWh，占总装车量的93.9%，其中宁德时代占比45.8%(环比+7.6pct)。
投资建议：2022 年5 月新能源车产销量环比改善超预期，我们预计全年产量可达600万辆，同比增长69%。重点推荐：宁德时代、恩捷股份、华友钴业，建议积极关注： 凯盛新材、壹石通、珠海冠宇、华阳股份、天奈科技、德方纳米。
风险提示：新能源车产销量不及预期，原材料价格大幅波动影响行业需求，疫情等其他突发事件的风险。
文章来源：华金证券
