电气设备11131 上涨4.41%，表现强于大盘。本周(6 月13 日-6 月17 日，下同)，新能源汽车涨5.69%，锂电池涨5.6%，风电涨5.36%，发电设备涨2.55%，光伏涨0.23%，工控自动化涨0%，核电跌0.64%，发电及电网跌1.6%。涨幅前五为天赐材料、石大胜华、神力股份、科士达、麦格米特；跌幅前五为积成电子、华西能源、科陆电子、天龙光电、锦浪科技。
行业层面：电动车：信部：将尽快研究明确新能源汽车购置税优惠延续政策；英国取消电动车单车最高1500 英镑补贴，补贴政策正式结束；工信部：特斯拉已实现满负荷生产；LG 加码38 亿投资扩建4680 电池产线，专供特斯拉；特斯拉美国Model Y 全系上涨，Model X 涨幅最高，特斯拉中国将Model Y 长续航版本上调1.9 万元；比亚迪海豹将于6 月常州量产，单月产能1.5 万台；蔚来第二代技术平台首款车型ES7 发布；中创新航/亿纬/蜂巢等密集“落子”四川，布局锂资源、电池产能；金属钴报价43.75 万元/吨，本周-1.1%；镍报价20.74 万元/吨，本周-5.3%；锰报价1.67 万元/吨，本周持平；金属锂报价298.0 万元/吨，本周持平；电池级碳酸锂报价48.2907 万元/吨，本周+0.4%；氢氧化锂报价46.75 万元/吨，本周持平；工业级DMC 碳酸二甲酯报价0.59 万元/吨，本周+3.5%；三元622 型正极报价38.0 万元/吨，本周持平；三元811 型正极报价39.25 万元/吨，本周持平；磷酸铁锂正极报价15.55 万元/吨，本周持平；铁锂PVDF 报价58.0 万元/吨，本周持平；三元PVDF 报价75.0 万元/吨，本周持平。新能源：国家能源局：1-5 月光伏新增装机23.71GW，同比+139.25%；七部门：推进退役动力电池、光伏组件、风机叶片等新型废弃物回收利用；工信部：大力推行绿色制造，持续推动光伏、风电稳步发展；国资委：强化绿色低碳技术创新应用，布局研发先进储能等一批攻关任务；国务院：推进先进储能技术产业化；硅料企业6 月订单超签，价格微涨，单晶用料持稳267 元/kg；均涨1 分/W，通威电池报价再次上涨；据SolarZoom，本周单晶硅料267 元/kg，环比持平；单晶硅片166/182/210mm 报价5.75/6.87/9.15 元/片，环比持平；单晶PERC166 电池报价1.16 元/W，环比持平；单晶PERC 组件报价1.92 元/W，环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm 报价28.5/21.92元/平，环比持平。风电1-5 月新增装机10.8GW，同比+39%；5 月新增1.24GW，同比+4%。风机本周招标0.3GW(陆上)，开标/中标4.77GW，其中陆上4.47GW，1)国电投第一批集采3.9GW:明阳1.87GW、1445-1972 元/kW，三一1.3GW、1427-1830 元/kW，远景400MW，1698-1780 元/kW；2)国家能源集团350MW，均为5.X 机型，远景200MW，2050 元/kW(含塔筒)、金风150MW，2270 元/kW(含塔筒)。海上为山东莱州304MW 项目，中国海装8.X 机型。工控&电网：1-5 月，全国电源工程1470 亿元，同增5.7%。其中，太阳能发电409 亿元，同增248.7%；电网投资1263 亿元，同增3.1%。
公司层面：宁德时代：已与ATL 完成设立电芯合资公司和电池包合资公司。亿纬锂能：拟与川能动力、蜂巢能源设立合资公司，建设年产3 万吨电池级碳酸锂、氢氧化锂产品的生产线，总投资额约15 亿元。天赐材料：首次以集中竞价方式回购公司股份721.71 万股，占比0.37%，总金额3.53 亿元。恩捷股份：定增获证监会通过。华友钴业：1)拟出资11.89 亿元参设产业基金，单一投资于浙江时代锂电材料有限公司，出资比例为49.96%；2)子公司巴莫科技拟终止收购圣钒科技。当升科技：增持计划参加对象不超过400 人，总额不超过8000 万元。固德威：拟定增25.4 亿元，12.7 亿元用于年产20GW 并网逆变器及2.7GWH 储能电池，8.7 亿元用于年产20GW 并网、储能逆变器及1.8GWH储能电池及补流。福斯特：拟在越南设立的全资子公司将开展年产2.5 亿平方米胶膜的投资，总投资2.26 亿美元。比亚迪：完成回购551.1 万股，占比0.189%，每股293.37-358.58 元，回购总额18.1 亿。星源材质：子公司与Freyr 签订销量和价格预订协议，协议金额约7.37 亿元。天合光能：
拟投建天合光能(西宁)新能源产业园项目，包括年产30 万吨工业硅、15 万吨高纯多晶硅、35GW 单晶硅、10GW 切片、10GW 电池、10GW 组件及15GW 组件辅材生产线，一期于2023 年底前完成，二期于2025 年底前完成。诺德股份：年产10 万吨超薄锂电铜箔生产基地项目引入外部投资者贵溪鑫锋，拟增资10.5 亿元。欣旺达：子公司拟2.55 亿元与东风集团等共设合资公司(占比51%)，开展动储电芯产品合作。国轩高科：GDR 申请事宜获证监会受理。英搏尔：定增获证监会批复。龙蟠科技：
拟非公开发行股份募资12.9 亿元对控股子公司常州锂源增资，并对其全资子公司四川锂源进行增资。振华新材：定增募资总额不超过60 亿元，用于正极材料及补充流动资金。中来股份：终止原拟于印度尼西亚投资的1GW 电池及1GW 组件项目、以及先期500MW 组件项目等电池、组件海外投资项目。壹石通：拟定增募资不超过9.5 亿元，用于年产1.5 万吨粉体材料、年产2 万吨勃姆石、技术研发中心、补充流动资金。石大胜华：拟21.5 亿元设立全资子公司胜华新能源，投建20 万吨/年电解液及配套项目，预计2023 年12 月投产。
投资策略：电动车方面，继 5 月国内销量超预期后，6 月首周上险 10.6 万辆，同环比+128%/+21%，超预期，我们进一步上修6 月销量预期54-57 万辆，Q2 销量有近130 万辆，环比增长4%左右，全年预期上修至620 万辆+，同增75%+，且有进一步超的空间。供应链均反馈海外恢复快，预计Q3 销量也将有明显恢复，22 年全球销量上修至980 万辆，同增55%+。排产看，6 月锂电排产环增5~10%，7 月排产显著增长迎接旺季，预计Q3 排产有望环比增40%~50%。Q2 锂电中游业绩多好于此前预期，电池盈利拐点弹性大，隔膜、负极、结构件等维持稳定，前驱体盈利修复，正极电解液好于预期。
当前市场开始认同高景气估值仍低，继续强烈看好电动车板块超跌反转行情，看多电池和锂电材料各环节龙头。光伏来看，欧洲今年及中期需求有望超预期，美国白宫公布2 年内免征新税美国市场将超预期，国内分布式需求延续火爆，风光大基地项目加快推进，预计2022 年全球光伏装机240-250GW，近50%增长，上修23 年光伏装机增速至40%，微观来看，Q2 以来，硅料强势超预期，小涨超26 万/吨，组件排产5、6 月环比小幅增长，组件龙头出货20-50%增长，继续看好光伏板块成长，重点看好组件、逆变器和金刚线环节龙头，也看好硅料等业绩超预期估值修复。工控景气度低位，下半年有望好转，进口替代加速，国内龙头Q2 订单依然强劲，看好龙头汇川。风电也进入平价时代，陆风22 年恢复增长，海风23 年恢复增长，大宗商品价格下跌盈利有望改善，重点关注零部件龙头。电网投资预计稳中有增，重点关注新型电力系统带来结构性机会。
重点推荐标的：宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势)、亿纬锂能(动力锂电全面上量盈利拐点、消费类电池稳健增长)、璞泰来(负极全球龙头、隔膜涂敷龙头)、天赐材料(电解液&六氟龙头、新型锂盐领先)、、恩捷股份(湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定)、比亚迪(电动车销量持续超预期、刀片电池外供加速)隆基绿能(单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待)、汇川技术(通用自动化Alpha 明显、动力总成全面突破)、容百科技(高镍正极龙头、产能释放高增可期)、华友钴业(镍钴盐龙头、正极前聚体龙头)、当升科技(正极稳健龙头、盈利能力强估值低)、科达利(结构件全球龙头、优质客户放量高增可期)、中伟股份(三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产在即)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、业绩高增长)、禾迈股份(微逆龙头出货有望连续翻番、美国市场开始放量)、派能科技(户用储能龙头、连续翻番增长)、美畅股份(金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代)、晶澳科技(一体化组件龙头、2022 年利润弹性可期)、天合光能(210 组件龙头、户用系统爆发)、宏发股份(新老继电器全球龙头、2021 年超市场预期)、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、三花智控(热管理全球龙头、稳健增长低估值)、德方纳米(铁锂需求超市场预期、盈利超预期)、通威股份(硅料和PERC 电池龙头、盈利超市场预期)、晶科能源(一体化组件龙头、Topcon 技术领先)、新宙邦(电解液&氟化工齐头并进、估值低)、阳光电源(逆变器全球龙头、储能前瞻布局)、固德威(分布式逆变器高增长，储能业务发力)、福斯特(EVA 和POE 龙头、感光干膜上量)、东方电缆(海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹)、新强联(领军主轴轴承国产替代)、大金重工(自有优质码头出口优势显著)、贝特瑞、嘉元科技、星源材质、天顺风能、禾川科技、思源电气、国电南瑞、诺德股份、福莱特、大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、欣旺达、中科电气、日月股份、金雷股份、海力风电、泰胜风能、中环股份等。
风险提示： 投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期
文章来源：东吴证券
