业务重排之下, 小米期待交棒AI

汽车收入占两成，10.5万亿Token的MiMo也开始赚钱。

8月18日，小米发布最新财报，2026年二季度收入1089.2亿元，同比下降6.1%；毛利216.1亿元，同比下降17.2%；经调整净利润62.2亿元，同比下降42.6%。业绩压力主要来自小米原有的收入基本盘。包括手机、IoT和互联网服务在内的“手机×AIoT”板块收入840亿元，同比下降11.3%。同时，智能电动汽车、AI及其他创新业务收入达到249亿元，同比增长17.1%，占集团收入的比重升至约23%。

图片来源小米官网

目前，创新业务收入主要由汽车撑起，二季度汽车销售收入达到239亿元。本季度，MiMo相关AI业务也第一次被明确写进收入来源另外约10亿元其他相关业务收入中，小米首次将Xiaomi MiMo大模型系列相关AI业务列为增长来源之一。业绩会上，小米集团副总裁兼首席财务官林世伟进一步表示，MiMo的API调用和Token Plan已经开始贡献收入。

投入还在增加。二季度财报显示，小米研发费用达到92亿元，同比增长18.9%；上半年累计182亿元。林世伟在业绩会上表示，其中接近30%与AI相关。此前小米还宣布，未来三年AI投入预计超过600亿元。

图片来源小米官网

一边是手机×AIoT收入下降，一边是汽车形成规模、MiMo开始产生收入。小米新的增长结构，也开始从汽车进一步延伸到AI。

01 基本盘承压，汽车先撑起增量

手机依然是小米收入规模最大的单项业务。

财报显示，二季度小米手机收入421亿元，同比下降7.5%；全球出货量3120万台，同比下降26.5%。在调整产品结构后，手机平均售价同比上涨25.9%至1351元，创下历史新高。

这不只是小米一家的调整。IDC数据指出，中国智能手机出货量同比下降4.3%，已连续第五个季度下滑，多数安卓厂商开始提价或减少低端机供给。Omdia数据显示，2026年二季度小米出货量下降26%，并且超过一半的出货价格低于200美元。低价机利润空间更薄、用户对涨价更敏感，因此Omdia认为小米是全球前五大厂商中受存储成本上涨影响最明显的一家。二季度，小米手机毛利率由11.5%降至8.5%，存储等核心零部件价格上涨被列为主要原因之一。

IoT与生活消费业绩也受国内补贴退坡影响下滑。该业务主要包括智能家电、电视、平板、可穿戴设备等其他IoT硬件，二季度收入由去年同期387亿元降至313亿元，同比下降19.2%。互联网服务则相对稳定，收入约90亿元，同比基本持平，毛利率由75.4%升至76.8%。

三块业务叠加后，“手机×AIoT”收入由去年同期947亿元降至840亿元。

基本盘承压的同时，汽车开始接上增量。二季度，小米汽车交付10.42万辆，同比增长28.2%；销售收入239亿元，同比增长15.9%，已经占集团季度收入两成以上。而且汽车还在继续扩规模。小米今年提出55万辆交付目标，按一、二季度财报计算，上半年累计交付约18.5万辆；本季度财报还披露，首个增程SUV“澎程”系列将在9月上市，进一步扩充现有产品线。

图片来源界面新闻｜小米发布会直播截图

不过，汽车的收入增速没有跟上交付增速。财报显示，二季度平均单车收入由25.37万元降至22.93万元，小米将其主要归因于SU7 Ultra交付占比下降；智能电动汽车、AI及其他创新业务毛利率也由26.4%降至19.2%，经营费用由59亿元升至74亿元，经营亏损扩大至26亿元。

汽车已经撑起两百亿元级季度收入，但仍在投入和盈利调整阶段。

02 小米AI开始收拢到MiMo

小米上半年接近三成研发投入流向AI，MiMo也开始第一次出现在财报收入中。AI相关投入并不是今年才开始。

2023年小米发布澎湃OS后，手机系统开始加入大模型能力，智能家居推出HyperMind；随后，小米又逐步把AI用于智能驾驶、智能座舱和家庭设备协同。2024年，小米开始增加AI基础设施投入，并推进基座大模型和多模态技术研发。到2025年，首个MiMo开源模型MiMo 7B发布，此后又继续扩展多模态、语音和Agent等能力。

今年，这种变化进一步反映到组织架构上。2026年7月，有报道称，小米重新调整了AI助手“小爱同学”背后的AI技术分工，基础模型能力由MiMo团队负责，云端团队负责模型工程化，手机等业务的OS团队负责端侧落地。这一分工也与小米在本季度业绩会上对MiMo的定位一致。管理层表示，MiMo处在公司AI体系的基础模型层，后续将继续与手机操作系统、家庭、汽车智能驾驶和机器人等业务融合。

小米过去分别布局在不同业务中的AI能力，开始围绕MiMo形成一套共同的底层模型。

03 MiMo的两个出口

成为基础模型之后，MiMo首先加快了对外开放。

对外，小米先从开发者入手。今年4月，MiMo V2.5开启公测，小米随后推出MiMo Orbit计划，并与多个Agent框架合作。5月，MiMo V2.5系列API继续降价，Token Plan可用量同步提升；6月，AI编程工具MiMo Code上线。

图片来源Xiaomi MiMo官方账号

调用量很快跟上。小米在本季度财报中援引OpenRouter数据称，7月20日至26日一周，MiMo V2.5的Token使用量达到10.5万亿，位列该平台当周第一。管理层认为，调用增长主要来自模型在感知、Agent和代码能力上的表现，以及较低的调用价格和开源策略。相比调用量，财报给出了更直接的商业化信号。二季度约10亿元其他相关业务收入同比增长56.5%，增长来源已经包括MiMo相关AI业务。林世伟在电话会上透露，现阶段重点仍是扩大用户规模和继续迭代基础模型。

MiMo的另一条路径则进入小米自己的产品。本季度财报披露，Miloco 2.0以MiMo为核心，HyperOS 4 Beta中的新一代AI助手超级小爱2.0也接入MiMo，并增加跨应用、跨设备的任务处理能力。汽车智能驾驶和机器人则被管理层列入后续继续融合的方向。

这条路径对应的是小米已经形成规模的“人车家”体系。财报显示，截至6月底，小米AIoT平台连接设备达到11.61亿台，同比增长17.4%；米家App月活达到1.24亿，小爱同学月活达到1.75亿。汽车方面，二季度交付10.42万辆，销售收入239亿元。

至此，小米的AI布局已经形成两条清晰的路径对外，MiMo通过API、Token Plan和Agent工具进入开发者生态；对内，则接入“人车家”体系。

不过，规模并不等于收入，MiMo已经开始贡献收入，但整体处于商业化早期。二季度财报显示，智能电动汽车、AI及其他创新业务当季经营亏损26亿元，AI相关成本也是创新业务板块毛利率下降的原因之一。

接下来，MiMo能否把调用量和“人车家”的规模变成财报里稳定的利润贡献，将会决定AI能否真正成为小米新的增长极。

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