三家环保上市公司面临退市风险

近期，多家A股*ST公司密集发布终止上市风险提示公告。*ST清研、*ST节能、*ST太和三家环保上市公司相继披露第三次风险提示公告，随着2025年年报披露窗口临近，这三家环保上市公司正面临严峻的"保壳"考验。

根据公告披露，上述三家公司均因2024年度财务指标触及交易所规定的退市风险警示情形，股票自2025年4月30日起被实施退市风险警示。

*ST清研

*ST清研因2024年度经审计的利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于1亿元，触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.3.1条规定。公司2025年度业绩预告显示，预计利润总额、净利润、扣非净利润仍为负值，但扣除后的营业收入预计为1.47亿元至1.85亿元，高于1亿元的安全线。

公司表示，能否撤销退市风险警示最终取决于经审计的2025年年度报告数据，存在不确定性。公司2025年年度报告预约披露日为2026年4月21日。

值得注意的是，*ST清研3月9日公告，公司拟以自有或自筹资金369.5148万元购买四川正迈时代环境科技有限公司（简称“标的公司”）51%的股权。标的公司系主要从事石油钻探油基岩屑、废活性炭的综合处置和利用的环保企业，本次股权购买完成后，公司业务范围将进一步向危废资源化领域渗透。

业绩方面，1月30日，*ST清研发布全年业绩预告，预计2025年，营收为1.50亿元至1.88亿元，归母净利润亏损2000万元至2700万元，净利润同比下降48.22%至9.79%。

人事方面，2025年12月29日，*ST清研公告，公示董事会收到董事长、总经理刘淑杰女士提交的书面辞职报告。因工作安排，为更好地履行董事长职责，集中精力统筹公司战略规划与发展方向，刘淑杰女士申请辞去公司总经理职务。辞去总经理职务后，刘淑杰女士仍继续担任公司第二届董事会董事长、战略委员会主任委员、提名委员会委员职务。公司召开第二届董事会第十八次会议，审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》。经董事会提名委员会审查通过，董事会同意聘任陈俊先生为公司总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至第二届董事会任期届满之日止。

*ST节能

*ST节能则因2024年度经审计的利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为负值，且扣除后营业收入低于3亿元，被实施退市风险警示。值得注意的是，该公司目前与年审会计师事务所在部分项目收入确认上存在重大分歧。涉及许昌铁矿井下矿用制冷设备项目（预计收入618万元）、南昌杭氧与方大特钢合作项目（预计收入1,207万元）、黄石大王镇82MW渔光互补项目（预计收入3,708万元）等三个项目，合计预计确认收入约5,533万元。若扣除上述项目收入，公司2025年度营业收入将低于3亿元，将面临终止上市风险。此外，公司还存在预付账款事项的审计不确定性。

2月11日，*ST节能公告，近日，公司收到长江资管的书面通知，根据湖北省武汉市中级人民法院（2025）鄂01执恢112号之一《执行裁定书》，将被执行人神雾集团持有的9000万股“*ST节能”股票划扣到长江资管作为管理人的“长江证券超越理财乐享1天集合资产管理计划（以下简称”乐享1天资管计划“）”名下。截至目前，本次司法过户手续完成，“乐享1天资管计划”变为公司第一大股东。公司变更为无控股股东、无实际控制人的状态。

业绩方面，*ST节能1月30日公告，预计2025年度实现营业收入3.15亿元-3.4亿元，上年同期营业收入为1.23亿元，预计2025年度归母净利润亏损4080万元-7920万元，上年同期亏损2212.36万元。

*ST太和

*ST太和同样因2024年度扣非前后净利润均为负值且扣除后营业收入低于3亿元被实施退市风险警示。根据年审会计师出具的《预审计情况专项说明》，截至说明出具之日，尚不能确定公司2025年扣除后的营业收入是否超过3亿元，也无法确定公司能否消除财务类退市指标情形。公司2025年度审计工作正在进行，最终审计意见尚未形成。

此前即3月3日，*ST太和发布公告，持股5%以上股东何文辉所持517万股将于2026年3月28日至3月29日被司法拍卖，这部分股份占公司总股本4.56%。本次起拍价为4392万元，为第一次拍卖起拍价的八折。

公告称，截至本公告披露日，何文辉持有公司股份1196万股，占公司股份数量的10.56%。本次司法拍卖事项不会导致公司控制权发生变化，不会对公司的正常生产经营、公司治理产生不利影响。

本次司法拍卖事项尚在公示阶段，后续可能将涉及竞拍、缴款、法院执行法定程序、股权变更过户等环节，结果尚存在不确定性。

据此前公告，本次何文辉持有的公司股份被司法拍卖、变卖事项系上海华翀股权投资基金合伙企业（有限合伙）与何文辉个人的合同纠纷诉讼所致。

业绩方面，1月30日，*ST太和发布业绩预告，预计2025年实现营业收入3.8亿元至4亿元；归母净利润亏损2.04亿元至2.44亿元，上年同期亏损3.34亿元；扣非净利润亏损1.8亿元至2.2亿元，上年同期亏损3.41亿元。

结语

随着2025年年报披露季临近，ST清研、ST节能、*ST太和三家环保企业的命运即将揭晓。

近年来，环保行业面临市场需求收缩、应收账款高企、项目回款周期拉长等多重压力，部分企业的经营困境并非个案。如何在行业洗牌中实现真正的转型升级，将是决定这些企业能否涅槃重生的关键。

2026年4月，答案即将揭晓。市场正在等待，但留给它们的时间，确实不多了。