煤价加速回落中 下周能否止跌?

动力煤市场方面，价格加速探底，部分电厂限制进口，对煤价下跌支撑力度微弱。供应方面，除少数煤矿井下设备故障影响外，大部分煤矿恢复生产。此外，为完成月度生产任务，煤矿的生产积极性较高，整体产能利用率明显增加显。需求方面，非电行业刚需略有恢复，但电厂库存居高不下，对保供和长协煤拉运均不积极，导致下游整体需求表现一般，港口煤炭周转缓慢，煤价承压下行。

我国电厂运行保持平稳，主力电厂平均负荷稳定在70%左右;但库存量也处于高位水平，这对市场煤价格形成一定的抑制作用。在价格政策方面，目前，尚未出台新的长协降价政策，某主力煤企由于其长协煤价格高于市场价80-90元/吨，在上下游堆积着几百万库存;目前，正在积极整改，以提高市场竞争力，吸引用户。此外，经济增速放缓、需求持续疲软及能源消费结构调整等因素，都增加了市场煤价格下行压力。

目前，产地发运到港依旧存在倒挂现象，加之下游企业需求疲软，贸易商发运意愿普遍偏低。但部分矿企和大型贸易商为完成铁路运输计划，以及履行与用户达成的长期协议，仍坚持发运;同时，大型煤企兑现长协，使得环渤海港口整体调入情况保持稳定。相比之下，港口调出量有限，导致港口库存处于高位，环渤海多个港口疏港压力较大，港口业务部门已限制无场地、无船期的贸易商“点菜单”资格。本周，下游客户观望情绪浓厚，询货问价冷清，贸易商报价继续下行。对于后市预期，目前，环渤海港口库存高企，下游需求疲软，短期内，缺乏价格利好因素，预计煤价将继续维持下跌趋势，跌破700元/吨是早晚的事。

即将进入三月份，随着天气转暖，北方供暖季节即将结束，南方地区气温也将明显回升，电厂日耗有走弱预期;而水泥厂受地产链拖累，备货需求较差，化工等非电终端按需采购，暂无主动建库意愿。非电行业需求低迷，进一步抑制了采购需求，煤价仍有下跌空间。今年，国内产量释放中规中矩，煤炭进口源源不断，而下游需求却不及预期。港口大部分贸易商降价出货，仅有少数贸易商挺价，但受高库存、高供给和低需求等因素影响，市场暂无利好支撑;预计下周，港口煤价重心继续回落。