煤价迎节后首次上涨

进口煤优势减小，后续或有部分需求转向国内;优质煤紧俏，部分贸易商积极挺价。但随着这一轮寒潮的逐渐消退，南方地区居民取暖用电需求大幅减少，部分电厂将展开机组检修。市场优劣势相抵消，煤价稳字当头。春节过后，港口煤价持续下跌了72元/吨，首次迎来上涨行情;预计此轮煤价能持续上涨3-5天，涨幅10-15元/吨。

此轮煤价涨幅有限，三月下半月，煤价仍有下跌可能。首先，进口煤面临减量。此轮国内煤价跌速、跌幅均大于进口煤。目前。进口煤利润已出现倒挂现象，进口煤数量面临下滑。其次，现货、长协面临全面倒挂，或倒逼煤矿被动减产，而下游将开启现货采购。尽管现货与长协发生倒挂，短时间内无法拉动煤价立刻反弹，但随着倒挂幅度和持续时间的拉大，环渤海港口加快去库，市场煤货源减少，将使得下游用户采购心态发生变化，煤价反弹将具备条件。再次，沿海八省电厂库存低于去年同期，沿海区域总库存(北方港口+下游港口+沿海电厂)已现拐点，呈现缓慢减少之势。

截止目前，进口印尼低卡煤炭华南到岸价较同品种内贸煤价格贵16元/吨;进口澳洲高卡煤华南到岸价较同品种内贸煤价格便宜6元/吨。国内方面，沿海八省电厂煤炭库存由较节前下降了281万吨，存煤可用天数也降到了16天。近期，国内工业领域大都已全面复产，企业开工率稳步提升，沿海电厂库存保持去化;重要会议结束后，会出台一些新政策，将提振工业用电。

但给煤价拉后腿的因素也有很多，后期电煤消费将逐渐进入淡季，高库存去化压力较大。首先，铁路运费下调，资源集港成本下降，环渤海港口库存居高不下。本月多条铁路运费下降，乌铁局运费下降15-20%，呼铁局运费下浮优惠比例为40%，给产地发运带来利好，但港口高库存压力较大。其次，电厂库存仍在安全水平线上。长协稳定兑现，电煤旺季临近尾声，现货煤价亦在寻底阶段。而“买涨不买落”心态影响下，大部分终端采购态度依然偏谨慎，虽有部分补空单出现，但补库节奏不慌不忙，需求尚未大幅释放。再次，近期迎来复工复产潮，工业用电量较之前会有所提升。但国际贸易摩擦仍在，有的国家对我国产品加征关税，将削弱我国相关产品的国际市场竞争力，导致海外订单减少，从而减少对耗电和煤炭的消费需求。