下游采购力度偏弱 本周煤价缓跌为主

进入传统用煤淡季，电厂日耗回落，短期内，市场供大于求的局面仍在持续;叠加大集团外购价下调，市场下行为主。笔者分析，除非半数以上的进口煤被挡到国门之外，否则的话，月底之前，煤价很难止住跌势。在库存高位压力下，下游以观望为主，暂无采购计划，预计煤价将保持偏弱运行。

产地市场一枝独秀，部分矿区拉运车辆有所增加;但在市场供需宽松大背景下，煤价有滞涨回落可能。后续在传统淡季影响下，终端需求仍以刚需为主;重要会议结束后，煤矿复产加速，而晋北某大煤企实施降库存方案，以及大集团外购煤量价联动机制均对煤价产生下行压力。本周，预计下游客户观望为主，港口市场报价缓慢下行。

下游阶段性采购基本结束，需求减少，询货问价冷清。虽然化工行业需求增加，但工地尚未全面复工，水泥市场表现羸弱，电厂陆续进入检修期。上周四至今，环渤海港口动力煤市场情绪降温，贸易商虽有挺价意向，但出货难度大，报价可谈空间扩大。下游地区用户多以观望为主，询盘采购需求有限，且多仍有压价还盘情绪;对煤价接受程度一般，部分煤种围绕指数下浮成交，需求端对煤价支撑有限。据了解，由于对煤炭市场下行预期增强，部分电厂希望减少今年中长期合同的签约量，并大幅下调煤炭合同价，更有甚者出现部分自有电厂减少自家煤企长协煤的接卸、增加进口煤采购，个别电厂至今并未签订长协合同，有便宜市场煤才去购买，对煤价下行有助推作用。

目前，环渤海港口锚地船舶仍处于低位水平，高库存下，疏港压力仍大，煤价缺乏有力支撑。但在多个因素支撑下，本周以缓跌为主。首先，产地涨幅较大，且保持旺势时间较长，发运成本倒挂严重，市场货源成本偏高，支撑了港口煤价不至于大幅下跌。其次，受HBA定价新规影响，印尼煤炭销售定价体系发生变化，由于定价周期偏长，市场下行之下，印尼煤缺乏吸引力。此外，印尼斋月和持续降雨，在一定程度上给煤矿生产和外运带来影响。再次，重要会议结束后，政策预期提振等积极因素开始逐步修复市场情绪。受政策加码，支持基建项目进入集中开工期，北方地区建筑工地陆续复工，建筑用钢需求将逐步释放。