动力煤价格逼近强支撑位

上周以来，动力煤市场继续受到高库存、弱预期的压制，买方观望心态明显，多维持刚需采购，而销售承压之下，卖方挺价信心不足，价格继续松动。截至3月24日，CCTD环渤海动力煤现货参考价(5500大卡)收于680元/吨左右，日环比下跌2元/吨，周环比下跌9元/吨。

目前已处于淡季初期，虽然气温会有波动，但是电煤日耗震荡下行的趋势不会改变，因此电力终端在燃料库存同比偏高和机组发电负荷逐渐下降影响下，多以维持长协拉运为主，对现货煤采购意愿偏低。非电方面，虽然煤炭消费量稳中有升，但受煤炭价格持续下跌影响，企业采购心态较为谨慎，多维持低库存策略，增量需求释放不及预期。流通环节方面，由于市场预期仍偏弱，煤炭贸易风险较大，因此贸易商观望情绪较浓，缺乏囤煤意愿。

另外，中转环节的高库存持续保持，较大的疏港压力下，卖方报价也不得不被动下跌。CCTD数据显示，目前环渤海主要港口煤炭库存3080万吨，虽较前期高点下降85万吨，但同比仍偏高840万吨。

不过，市场也出现一些积极因素，这也是近期煤价下跌放缓的主要支撑。

·一是进口煤逐渐丧失性价比

据笔者调研，受消费需求不足和进口煤性价比持续收缩影响，近期沿海终端进口煤招标有所放缓，与此同时，内贸市场低卡资源的询货情况环比出现改善。据监测，目前华南地区4500大卡动力煤到岸价565元/吨左右，较内贸煤约高10元/吨。而环渤海港口锚地船舶数已经多日保持在80艘以上，为2月以来的最高水平。

·二是基准价附近博弈激烈

目前环渤海现货动力煤价格已经跌近电煤长协基准价(675元/吨)，倒推至产地也有部分煤矿已经处于生产亏损状态，因此在成本和月末补空需求释放支撑下，卖方挺价观望的心态在升温。

综合来看

由于动力煤市场供需关系偏宽松，因此短期动力煤市场仍将承压，但随着进口煤倒挂，内贸煤已经出现明显的性价比，叠加基准价附近有较强的成本和情绪支撑，因此价格继续向下的空间已经非常有限。重点关注进口煤到岸数量情况以及市场悲观预期逐渐改善后的需求释放情况。