暴亏11.47亿！减产近60%！又一多晶硅巨头半年报出炉

8月26日，大全能源（688303.SH）发布2025年半年度报告。上半年，公司实现营业收入14.70亿元，同比大幅下滑67.93%；归母净亏损11.47亿元，与去年同期亏损6.70亿元相比有所扩大，增亏4.77亿元。

大全能源在报告中指出业绩大幅下滑主要受硅料市场供需失衡影响，多晶硅价格出现大幅下跌所致。

数据显示，今年上半年，多晶硅市场价格同比下跌33.63%，单位销售价格从47.01元/公斤降至31.20元/公斤。为此，该公司主动减产导致销量从9.71万吨降至4.61万吨，同比减少52.47%，呈现出价格与销量双降的局面。

面对行业困境，大全能源公司积极响应行业“反内卷”倡议，主动推行减产策略。报告期内，其多晶硅产量仅5.08万吨，同比下降约60%。这一战略性减产举措虽在短期内对产出造成了影响，但有效缓解了市场供给压力，帮助公司规避同质化恶性竞争，并收窄亏损规模。

尽管业绩承压，大全能源在财务结构上仍保持稳健。截至今年6月底，其货币资金、银行承兑票据、定期存款及结构性存款等资金储备余额合计达120.9亿元，可谓是底气十足。

更值得关注的是，该公司的资产负债率低至8.04%，且无任何有息负债，这一指标在重资产特征明显的光伏行业，甚至是整个A股市场，都极为罕见。这也成为公司抵御行业周期波动的最大底气。

在降本增效方面，大全能源取得显著进展。报告期内，公司单位现金成本下降至37.66元/公斤，同比下降6.6%，现金亏损及经营活动净流出较去年同期大幅下降。

在研发方面，该公司继续坚持研发创新，上半年研发投入1.24亿元。截至6月末，公司累计申请专利710项（其中发明专利161项），已获得专利475项。

在产品方面，大全能源持续优化产品结构，N型单晶硅片用料占比提升至70% 以上，能够满足下游电池技术向N型转型需求。在半导体材料领域，公司8英寸区熔用半导体级多晶硅料已通过客户验证，实现400吨/年电子特级产品量产，填补了国内高端硅材料领域的空白。

对于下半年发展与展望，大全能源称，将延续减产策略。公司预计今年Q3多晶硅产量2.7万吨-3万吨，2025年全年产量11万吨-13万吨。

自6月以来，在国家“反内卷”政策的引导下，国内硅产业市场期货价格快速反弹，并带动现货市场价格走强。该公司对未来光伏产业的整体发展及产品价格走势保持乐观。

随着“反内卷”政策显效，N型料价格已稳守在4.79万元/吨的水平，大全能源超过120亿元的现金储备正蓄势周期反转。

截至8月26日收盘，大全能源股价报收30.50元/股，市值为654.29亿元。