董事长出手！这一光伏企业实控人大举增持

9月25日，艾罗能源（688717.SH）发布公告，公司实际控制人、董事长兼总经理李新富已完成股份增持计划。

公告称，自2025年8月1日至9月24日，李新富通过集中竞价交易方式累计增持公司股份300，700股，占总股本的0.19%，增持总金额2000.44万元，已超过增持计划的下限金额。此举进一步提振了市场信心。

多元化市场布局显成效

艾罗能源成立于2012年，是国际知名的光伏储能系统及产品提供商。公司主要面向海外客户提供光伏储能逆变器、储能电池以及并网逆变器，产品应用于分布式光伏储能及并网领域，其业务范围覆盖全球110多个国家和地区。

欧洲市场曾是艾罗能源最重要的收入来源。然而步入2024年，受欧洲电价趋于平稳、库存积压等多重因素影响，其在欧洲市场的增速大幅放缓。受此波及，艾罗能源2024年业绩遭遇滑铁卢，营收降至30.73亿元，同比下滑31.30%；净利润缩水至2.04亿元，同比降幅高达80.88%。

面对这一逆境，艾罗能源积极调整市场策略，加速推进多元化市场布局。2025年第一季度，欧洲市场销售收入占比已降至57%，而巴基斯坦、印度等新兴市场销售收入占比显著提升。

工商储业务快速崛起

近年来，艾罗能源正加速其业务版图从户用储能向工商业储能及大型储能系统领域拓展。

2024年，艾罗能源推出了AELIO、TRENE两大系列储能系统，覆盖100kWh至261kWh的储能容量区间，且支持最多10台机柜并联运行。得益于此，其工商储业务收入呈现爆发式增长，从2024年全年不足1亿元，猛增至2025年上半年单月发货量超6000万元，上半年累计收入达2.5亿元，毛利率高达37%，远超公司整体毛利率，成为公司盈利提升的关键引擎。

同时，艾罗能源亦积极投身于大型储能系统的研发与生产。2024年10月，该公司与桐庐经济开发区管理委员会达成投资合作，拟斥资不低于10.5亿元，打造“大型储能系统及智慧能源系统研发生产项目”，并于2025年3月正式启动建设。

今年上半年业绩企稳回升

业绩方面，2025年上半年，艾罗能源营收18.07亿元，同比增长14.09%；归母净利润1.42亿元，同比增长37.65%。

其中，第二季度业绩表现亮眼，单季收入10.08亿元，环比增长26.21%；净利润0.96亿元，环比增长108.58%。

盈利能力方面，2025年上半年公司整体毛利率33.57%，其中第二季度毛利率达36.5%，环比提升6.5个百分点，盈利能力显著改善。

研发方面，公司持续保持高研发投入，2025年上半年研发投入3.19亿元，同比增长34.08%，研发费用占营收比例17.65%。截至2024年末，公司累计授权专利244项，研发人员1098人，占总人数36.53%。

应收账款与现金流压力待解

在风险层面，虽然艾罗能源上半年的业绩回暖，但仍面临多重挑战。

财务层面，截至2025年6月30日，该公司应收账款净额达7.13亿元，占资产总额的10.63%。其应收账款增速（56.7%）远超营业收入增速（14.09%）。

现金流方面，2025年上半年，公司经营活动净现金流为-8774.05万元，同比骤降120.73%，净利润与现金流的背离，公司盈利质量承压。

同时，汇率波动风险亦不容忽视。由于公司主营业务收入主要源自境外销售，且以欧元、英镑、美元等外币结算，汇率波动或对其经营业绩造成不利影响。

此外，随着户用储能市场新进入者不断涌现，市场竞争愈发激烈，或对公司毛利率形成压力。

随着公司大型储能项目投产及工商储业务放量，艾罗能源能否在2025年下半年迎来“近两年的业绩新高”，资本市场正拭目以待。