344.8万股！又一光伏龙头实控人再次大举质押

9月26日，帝科股份发布公告称，公司控股股东、实际控制人史卫利将其持有的344.8万股公司股份办理了质押，占公司总股本的2.43%，质押用途为个人资金需求。

截至公告日，史卫利及其一致行动人合计持有公司股份3273.74万股，持股比例为23.09%；本次质押后累计质押股份数量为502.8万股，占其所持股份比例的15.36%，占公司总股本的3.55%。公告强调，这些质押股份目前不存在平仓风险或被强制过户风险。

光伏导电浆料龙头之一

资料显示，帝科股份成立于2010年，2020年6月18日在深交所创业板上市，成为中国首家光伏导电银浆上市公司。

作为光伏导电浆料行业的龙头企业，帝科股份在N型TOPCon电池浆料领域占据领先地位。

2023年，公司率先实现创新性激光载流子注入金属化解决方案的行业实践与规模化量产，使得光电转换效率提升了0.3%~0.6%，拉开了行业由P型向N型快速迭代的序。

在技术布局上，帝科股份在技术创新方面持续投入，积极布局低银金属化新技术。

公司是行业内最早推动TOPCon激光增强烧结金属化技术量产实践的厂商之一。

2024年以来，公司率先实现配套TOPCon 3.0电池技术的导电浆料大规模量产，该产品适配激光增强烧结金属化+边缘钝化+Polyfinger+0BB等提效技术。

同时，公司重点推进高铜浆料产业化发展，该方案主要应用于TOPCon电池背面，相对于量产标准工艺，银耗下降超过50%。

增收不增利，净利润大幅下滑

业绩方面，在2024年，帝科股份实现营收153.51亿元，同比增长59.85%。然而，公司实现归母净利润3.60亿元，同比下滑6.66%；扣非后归母净利润为4.39亿元，同比增长28.03%。

进入2025年，公司盈利压力进一步加大。上半年实现营业收入83.4亿元，同比增长9.93%；但归母净利润仅为0.70亿元，同比大幅下降70.03%。

资金层面，帝科股份近年承压明显。应收票据及应收账款规模自2020年的9.6亿元持续攀升，至2025年上半年末已超54亿元。

债务方面，压力亦不容小觑。公司负债规模由2020年的7.84亿元增至2024年的61.54亿元，2025年上半年进一步升至74.38亿元，资产负债率维持在80%上下。

截至2025年6月末，帝科股份货币资金为20.02亿元，而短期借款达25.85亿元，现有资金难以覆盖短期债务。

此外，帝科股份近期陷入诉讼纠纷漩涡，为追回账款，已对部分客户提起诉讼。据公司最新公告披露，在连续12个月的时间跨度内，其累计诉讼及仲裁事项所涉金额高达约2.14亿元，这一数字占公司最近一期经审计净资产绝对值的12.76%。

涉诉案件多为买卖合同纠纷，被告或被申请人均为其客户。且公司方面表示，在上述案件中，公司基本均作为原告方，旨在催收货款。

并购浙江索特60%股权

值得关注的是，2025年9月，帝科股份完成战略布局，以6.96亿元成功并购控股浙江索特材料科技有限公司60%股权。

浙江索特凭借强大研发能力推出创新产品，且恰逢光伏行业蓬勃发展，其经营业绩实现快速增长。数据显示，2022年至2024年出货量分别为128.63吨、230.19吨、522.09吨，复合增长率高达101.47%，其中2024年度净利润达5091.13万元。

不过，交易完成次日，帝科股份即质押所购股权，申请贷款金额不超4亿元，用于支付或置换并购相关价款及费用。此举或标明其可能面临短期资金紧张的压力。

总之，在行业调整期内，帝科股份凭借其在N型TOPCon浆料市场的领导地位，以及在高铜浆料等低银化技术方面的突破，正在寻找新的增长点。其高铜浆料技术已实现量产出货，银耗较标准工艺下降超50%，预计下半年将迎来规模化量产。