三个月股价暴涨107%！光伏巨头四高管提前终止减持

近日，阳光电源（300274）发布公告称，公司部分董事及高级管理人员股份减持计划提前终止。

这次终止减持的申请是由四位董监高提出，分别是公司副董事长、高级副总裁顾亦磊，董事、高级副总裁吴家貌，副总裁邓德军和汪雷。

关于提前终止减持计划，公告指出，此举主要是为了规避短线交易风险。今年5月13日，公司2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期限制性股票归属完成并上市流通，上述四位高管作为激励对象均参与其中。

股价翻倍，总市值突破3000亿元

根据减持公告，上述四位高管原计划在今年8月4日至11月3日期间，减持合计约42.49万股，占公司总股本的0.0207%。

按公司9月26日的收盘价计算，四人计划减持股份的总市值为6692万元。而此时提前终止，距离原减持计划期满还有一个多月的时间。

值得关注的是，此次减持计划恰逢公司股价创历史新高之时。自2025年7月11日预披露减持信息至今，阳光电源股价（按前复权计算）一路飙升，已经从76.16元一路涨至9月26日收盘时的每股157.50元，期间最高触及167.48元，创历史峰值，累计涨幅达106.8%，实现股价翻倍。公司总市值突破3265亿元，稳居A股光储板块“市值一哥”的席位。

事实上，阳光电源近年来股价波动剧烈，其表现犹如“过山车”。在2018年10月到2021年10月的三年时间内，该公司股价暴涨，累计涨幅超过20倍。但随后便步入了漫长震荡下降通道。今年6月以来，该公司股价强势回升，并再次创出历史新高。这一变化与其基本面持续向好息息相关。

全球光储逆变器龙头

资料显示，阳光电源成立于1997年，是全球领先的新能源电源设备供应商。公司业务覆盖光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发、氢能及电动汽车电控等多个领域。

2024年，公司光伏逆变器全球出货量147GW，市场占有率约30%，连续多年稳居全球前二，与华为并列行业第一梯队；同期，储能系统出货量35.8GWh，全球市占率位居第二，仅次于特斯拉。

品牌价值方面，2024年该公司品牌价值突破1000亿元，并且是全球唯一连续多年获评100%可融资性的逆变器品牌。

产能规模方面，截至2025年上半年，公司光伏逆变器的海外产能50GW，分布于印度及泰国工厂。在储能系统方面，2024年全球发货量28GWh，2025年目标出货40 - 50GWh；海外在建产能15GWh，其中一期5GWh预计今年年底投产。

市场覆盖方面，公司产品畅销全球170多个国家和地区。其中，欧洲市场储能市占率从2023年的10%，大幅提升至2024年的21%。到今年上半年，公司海外营收占比提高到58.3%，首次超越中国内地市场。

储能业务跃居业绩第一大支柱

出货量方面，2024年，该公司储能系统全球出货量达28GWh，较2023年的10.5GWh大幅增长166%。储能业务的爆发式增长，已成为驱动公司业绩增长的核心引擎。

2025年上半年，阳光电源交出了一份十分亮眼的成绩单公司实现营业收入435.33亿元，归母净利润77.35亿元，同比分别增长40.34%和55.97%。其中，半年度营收规模首次突破400亿元，同比增加大约125亿元。

同时，业务结构发生巨变。公司储能系统产品收入达178.03亿元，同比激增127.78%，超越光伏逆变器业务（收入153.27亿元，同比增加17.06%）成为公司第一大收入来源；新能源投资开发业务实现营收83.98亿元，同比下降6.22%。

全球化提速，拟H股上市

在全球化方面，阳光电源近年来全球化成果显著，海外市场成为其业绩新的增长极。

2025年上半年，该公司海外销售收入253.79亿元，同比激增88.32%，占整体营收比重升至58.29%。其中，海外业务毛利率为40.29%，远超国内市场20.91%的毛利率水平。

在资本市场上，今年8月25日，公司宣布将筹划发行H股股票并在香港联交所上市，进一步深化其全球化战略布局。此前，公司已计划在德国法兰克福证券交易所发行GDR。

在技术创新方面，阳光电源成功推出“干细胞电网技术2.0”，构筑了从“适应电网”到“主动支撑电网”的技术壁垒。同时，公司最新发布的PowerTitan3.0 AC智储平台，能量密度突破500kWh/㎡，创下全球最高纪录，技术实力领先全球。

在风险层面，截至2025年6月末，公司存货和应收账款规模较大，致使资金周转承压；同时，海外贸易政策存在不确定性，若美国高关税政策持续，可能对公司美国储能业务的毛利率造成较大的压力。此外，储能行业竞争日趋激烈，价格战一触即发，也将给其业务毛利率带来下行风险。