港口煤价还能撑几天?

煤炭集港发运处于倒挂状态，贸易企业发运量下降，促使港口库存仍有望继续下行，继续对卖方挺价心态形成支撑。不过，今冬前半程，气温相对偏高，部分电厂在旺季到来之前，实现了被动垒库;因此，进入低温模式后，下游电厂缩短了补库时间，依靠高库存，采购心态放松，多以小批量刚性需求为主，对煤价支撑力度有限。周一，海运费已率先下调，在供应逐渐恢复的情况下，预计煤价上涨之旅能坚持至本周末。

本周，坑口煤价稳中调整，大集团外购价小涨后，部分性价比高的煤矿出货良好，煤价小幅上涨。站台及终端补库需求量不大，涨价支撑力度不强，短期价格僵持调整。环渤海港口市场较为平稳，卖家报价保持坚挺，下游需求一般，压价严重，价格持续上涨动力不足;但近期环渤海港口库存快速下降，叠加发运成本倒挂，上游低价出货意愿较低，市场进入横盘博弈阶段。

大秦线、唐呼线日发运量频创新低，环渤海港口动力煤市场在库存持续下降的背景下，卖方挺价意愿增强，报价整体稳中偏强。因需求回暖、煤价上涨过程中，铁路调入出现回落，促使港口库存加快下降，环渤海港口供需环境继续得到改善，中低卡煤因性价比优势突出，询货及成交活跃度相对较好，贸易商报价小幅上探;高卡煤需求相对有限，贸易商整体心态好转，低价惜售现象增多。煤价虽止跌企稳，但上涨动力不足。

新一轮冷空气再度席卷我国，中东部地区迎来大范围雨雪天气，大部区域平均气温将较前期显著偏高的水平回落3-5摄氏度。气温骤降加快电厂耗煤节奏，沿海八省电厂日耗一度拉高至240万吨，带动终端补库需求逐步释放。综合分析，中下游港口煤炭库存仍处于高位，终端电厂库存亦无明显缺口。而元旦假期过后，煤矿逐步恢复正常生产，冬季保供节奏将回归正常轨道，终端采购也将以新一年合同履约兑现为主，市场行情的改善空间相对有限。此外，持续的低温天气带动下，终端电厂日耗进入季节性高位运行通道;虽然电厂库存水平因日耗增长而出现小幅回落，但绝对总量依然维持在安全边际以上，存煤可用天数普遍仍在安全水平。在此背景下，电厂的采购策略延续了谨慎而稳定的基调，较为低位的采购量对市场形成了一定的底部支撑。