北港去库加快!神华外购煤价补涨!坑口探涨煤矿增多!节前煤价有望小幅反弹

今日动力煤市场呈现“产地稳中探涨、港口僵持博弈、进口持续偏强”的分化格局。受寒潮天气及春节临近影响，终端日耗攀升但补库意愿有限，叠加产地供应阶段性收紧，市场供需博弈加剧，价格整体以稳为主，局部小幅探涨。

产地价格方面：陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯等地部分煤矿沫煤、混煤价格小幅上调5-20元/吨，如西湾末煤、巴拉素混煤竞拍价上涨20元/吨，主因节前补库需求释放及供应收缩预期。当前煤价有所分化，低卡煤企稳，4500大卡动力煤坑口价约310元/吨，受性价比优势支撑，需求回升带动价格反弹。高卡煤承压，5500大卡及以上煤种因终端采购疲软，价格持平，如鄂尔多斯Q5500沫煤报538元/吨。

港口价格方面：今日北港5500大卡动力煤主流报价690-700元/吨，5000大卡610-620元/吨，环比持平。市场交投清淡，下游压价明显，实际成交稀少。进口煤印尼Q3800大船FOB报价50-51美元/吨，澳煤Q5500到岸价755元/吨，受供应延迟及成本倒挂影响，进口报价持续坚挺。

供应端方面：国内减产：春节临近，内蒙古、陕西等地部分煤矿停产放假，叠加安全检查趋严，产能释放受限，产地供应环比收缩。进口补充：印尼降雨及RKAB审批延迟导致外矿发运效率下降，国内进口商空单补货难度加大，低卡煤到港量有限。

需求端方面，电力需求：全国大范围寒潮推高日耗，28个主要城市电力负荷创冬季新高(14.17亿千瓦)，但电厂库存充足(沿海六大电厂库存1331万吨，可用天数15.5天)，补库以长协为主。非电需求：化工、建材等终端检修增加，采购积极性偏弱，仅个别刚需补货。

后市展望，当前动力煤市场处于供需弱平衡状态，短期因寒潮持续或支撑日耗高位，叠加产地供应收缩预期，煤价有望小幅反弹，但终端高库存及非电需求疲软将限制涨幅，预计港口5500大卡煤价维持690-700元/吨窄幅震荡。中长期来看，2026年保供产能退出或推动供需再平衡，叠加进口政策不确定性，煤价弹性可期。需关注节后工业需求复苏节奏及政策调控力度。