定增8.87亿元！又一重大光伏扩产项目获批

3月3日，苏州固锝（002079.SZ）发布公告，公司已收到中国证监会出具的关于同意其向特定对象发行股票注册的批复。

根据公司披露的募集说明书（注册稿），本次发行对象为不超过35名的特定投资者，计划募集资金总额不超过8.87亿元。这笔资金将投向三大核心方向一是加码光伏主业，由子公司苏州晶银新材料科技有限公司实施年产500吨太阳能电子浆料项目；二是提升半导体封装测试能力；三是用于建设固锝（苏州）创新研究院及补充流动资金。

光伏HJT浆料龙头，业务收入占比超7成

公开资料显示，苏州固锝成立于1990年，是国内半导体行业的老牌企业，2011年上市。公司目前形成了“半导体+光伏”双主业并行的业务格局。

在半导体领域，公司是国内整流二极管龙头，销售额连续十多年位居全国前列，具备从芯片设计、晶圆制造到封装测试的完整产业链能力。

在新能源材料领域，其全资子公司苏州晶银已成为异质结（HJT）电池银浆的国产化领军者。得益于近年来光伏技术从PERC（钝化发射器背面电池）向N型TOPCon（隧穿氧化层钝化接触电池）和HJT的快速迭代，苏州固锝凭借先发优势，在低温银浆、银包铜等核心材料上占据了重要的市场地位。数据显示，新能源材料业务在公司主营业务收入中的占比已攀升至74.74%，成为其最大的收入来源。

技术突破，抢占银包铜与钙钛矿技术高地

本次定增投向的500吨太阳能电子浆料项目，正是苏州固锝巩固其在光伏材料领域领先地位的关键落子。

光伏行业步入降本增效的关键阶段，减少贵金属银的使用量成为行业攻坚重点。苏州固锝在这一领域已取得重大突破，近期接受机构调研时表示，公司已成功突破银含量仅10%的银包铜浆料技术瓶颈，目前该产品正处于客户验证及量产导入的关键时期；与此同时，银含量5%的产品研发测试工作也在紧锣密鼓推进。此技术能在确保导电效率的同时，大幅削减成本，在当下银价居高不下的市场环境中，展现出强劲的竞争力。

在技术布局上，苏州固锝在下一代技术路线的布局上亦目光长远。据浙商证券最新研报披露，公司已成功研制出钙钛矿叠层电池所需的超低温银浆，并在客户端测试中表现优异。此外，公司还积极开拓“太空光伏”等特种应用领域，针对太空辐射、极端温差等特殊环境，研发专用浆料。

产能布局方面，公司不仅在国内推进新项目建设，还在马来西亚设立了海外银浆生产基地，以应对地缘政治风险并承接海外光伏巨头的增量需求。

2025年前三季度扣非净利逆势增长

业绩方面，2025年1-9月，苏州固锝实现营业收入30.20亿元，同比下滑31.22%。对于营收的下滑，公司在季报中解释称，主要是基于谨慎性原则，为保障现金流安全，子公司主动实施客户结构优化策略，审慎收缩了部分客户规模。

在盈利方面，2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润6251.60万元，同比大增58.69%；扣除非经常性损益后的净利润为2117.9万元，同比增长26.14%。利润的增长主要得益于半导体业务的回暖以及经营性利润的提升。

更值得关注的是现金流状况的积极变化——前三季度经营活动产生的现金流量净额达到2.48亿元，相较去年同期的-2.17亿元实现了高达214.64%的大幅增长，显示出公司回款能力增强及运营效率的提升。

技术攻坚与海外拓展并举

在业务布局上，就在定增获批前夕的2月27日，公司接待了包括西安博成基金、中国银河投资在内的多家机构调研，对外释放了诸多积极信号。关于成本控制，公司明确光伏浆料的利润主要来源于加工费，且采用“背靠背”采购模式对冲银价波动，盈利稳定性较强。

在半导体板块，公司正将重心转向车规级功率器件与小信号产品，并计划将马来西亚工厂打造为海外封测基地，以承接更多海外订单。与此同时，公司在人形机器人这一前沿领域的布局也引发市场关注。目前公司直接持有苏州明皜传感约21.6%的股权，后者研发的力传感器产品可通过阵列形式实现精密触觉感知，已在头部客户进入小批量试产阶段，有望在未来切入具身智能机器人产业链。