10亿回购收官！设立新公司！ 光伏龙头逆境中谋变

日前，天合光能（688599.SH）刚刚发布公告，宣告总额超10亿元的股份回购计划正式实施完毕，同时披露将联手关联方设立合资公司，探索光伏能源系统在新场景下的应用。

一边是真金白银维护公司价值，一边是小步快跑布局未来增长点，天合光能在行业低谷期的战略耐性可见一斑。

豪砸10亿回购圆满收官

3月24日，天合光能发布公告称，公司股份回购计划已实施完毕。

根据披露的回购结果，截至2026年3月23日，该公司累计回购股份54,191,086股，约占公司总股本比例的2.31%，其回购均价为18.48元/股，对应支付的资金总额为1,001,275,293.60元（不含交易费用）。

此次回购，股份回购时间在2024年6月25日至2026年3月24日期间，回购价格位于13.64元/股至24.91元/股不等。

当前市场信心薄弱，天合光能这一动作被市场解读为管理层对公司内在价值认可的有力信号。

设立合资公司，欲拓展新场景

一天后，天合光能于3月25日公告，全资子公司天合科技拟与关联方星元企管、员工持股平台星曜企管共同出资设立合资公司“上海天星能源科技有限公司”（暂定名）。

合资公司注册资本不超过1亿元，其中天合科技出资4500万元，持股45%；星元企管为公司实际控制人高纪凡控制的企业，因此本次交易构成关联交易。

公告指出，设立合资公司，旨在发挥公司在光伏、储能等能源系统解决方案的技术积累优势，为未来新场景下提供光伏能源系统解决方案进行探索及拓展。同时也强调，合资公司将纳入公司合并报表范围，董事会3名成员中天合科技将委派2名。

储能业务成第二增长极

资料显示，天合光能成立于1997年，总部位于江苏常州，2020年6月登陆上交所科创板。

经过近30年的发展，该公司已从光伏组件制造商转型为光伏智慧能源整体解决方案提供商，其业务的涵盖了光伏产品、储能系统、系统解决方案及数字能源服务多个领域。

储能业务的逐步成熟，也为其正成为天合光能重要的第二增长曲线截至2025年年底，天合储能的全球交付订单已经超过20GWh，其中2025年第四季度单季出货量突破5GWh。

2026年，该公司规划储能出货目标为15-16GWh；目前，海外在手订单已突破12GWh。

凭借早在2019年就提出的“天合芯”的前瞻性战略，公司不仅成功构建了从电芯到系统的全栈自研能力，更是在此次行业洗牌中展现出了较强的抗风险能力。

行业筑底中业绩静待修复

在业绩方面，2026年2月，根据天合光能发布的2025年业绩快报，公司全年实现总营收672.79亿元，同比下降16.20%；归母净利润亏损69.94亿元，与上年同期亏损34.43亿元相比，亏损额进一步扩大。

公司解释称，光伏行业阶段性供需失衡、产业链开工率低位运行、市场竞争加剧叠加原材料成本快速上涨，共同导致组件业务盈利能力下滑。

不过，近期知名券商研报指出，天合光能已上调分布式组件出货指导价，高功率至尊N型组件性能领先有望托底盈利修复；储能业务正由规模爬坡迈向量利并进阶段，有望在组件盈利低位时期形成韧性支撑。