电厂库存跌至三年最低!今年淡季煤价不淡

供需影响价格。

自今年2月份以来，三个月时间煤价累涨了80元/吨。

从需求上来讲，今年的市场整体还是偏弱的。可从供应上来看，减量更是明显。

2月份，印尼煤炭的减产、出口减量，在提高了其煤炭出口的横向价格的基础上，也在一段时间内支撑了中国的煤价。2月份，产地外购煤价累涨36元/吨、北方港口煤价累涨54元/吨。

2月28日，美国和以色列对伊朗发动袭击。战争进一步助推了国际煤价的上涨。3月份虽然煤价整体涨幅较2月有所缓和，但价格中枢仍在上移。

海关总署消息，2026年1-3月，中国累计进口动力煤8403.08万吨，同比下降3.87%。其中，2月份下降10.3%，3月份下降11.64%。

再看国内原煤生产，2026年1—3月份，国内煤炭产量12.0351亿吨;

2025年1—3月份，国内煤炭产量12.0591亿吨。

国内供应基本持平。

需求方面：

2025年1—3月份，GDP31.88万亿元;

2026年1—3月份，GDP33.42万亿元;

今年一季度较去年同期增长5.0%。

2025年1—3月份，火力发电15327.2亿千瓦时;

2026年1—3月份，火力发电16020亿千瓦时;

今年一季度较去年同期增长3.8%，同比多发电693亿千瓦时。

今年，煤炭供应今年较去年同期相比是减少了的，但GDP同比仅增长了5%，火电发电量同比增长了3.8%，煤炭供速较需求增速明显不足。

进入4月，电厂库存更是出现了近三年来的低位。进入4月下旬，沿海八省电厂库存处于近三年同期偏低水平，可用天数已逼近15天警戒线。沿海六大电库存下降更是明显：

截至4月22日，沿海六大电库存1267.5万吨，日耗73.13万吨;

2025年4月22日，沿海六大电库存1416.6万吨，日耗71.98万吨;

2024年4月22日，沿海六大电库存1382.9万吨，日耗72.01万吨;

从数据上看，虽然日耗变化并不是很大，但库存却着实下降了很多。

截至今日，北方港口煤价参考如下：

5500大卡776元/吨(+1)(较2025年4月23日665元/吨上涨了111元/吨)

5000大卡691元/吨(+1)(较2025年4月23日591元/吨上涨了100元/吨)

4500大卡598元/吨(+2)(较2025年4月23日522元/吨上涨了76元/吨)