印尼政策加码，煤炭进口布局迎来新转向

2026年1-4月，我国从大部分国家进口煤炭数量同比均出现了减少。具体来看，我国从印尼、澳大利亚、哥伦比亚、俄罗斯、加拿大和菲律宾进口煤炭数量同比降幅分别为8%、10%、12%、17%、35%和36%。但我国从蒙古国和南非进口煤炭数量同比分别上涨61%和8%。今年以来我国没有从美国进口煤炭。

2024-2026年1-4月份分国别进口量情况表

2024-2026年1-4月份分国别进口量情况图

从进口煤来源国占比来看，前4月我国煤炭进口主要集中于印尼、俄罗斯、蒙古国和澳大利亚四国，我国从这四个国家进口的煤炭数量占我国煤炭进口总量的96.7%。4月单月来看，除了从蒙古国进口煤炭数量同比增加外，我国从澳大利亚、印尼和俄罗斯进口煤炭同比均出现了减少。

印澳俄蒙4月进口量同环比对比图

作为我国最大的进口煤来源国印尼，今年前4月进口量出现减少，主要是受印尼煤炭供应收紧、印尼煤价格优势收窄甚至倒挂、需求端表现偏弱影响。据印尼政府官员在最新的公开发布会上透露，2026年1-4月印尼煤炭产量为2.29亿吨，约占政府全年RKAB目标的38%，与去年相比，生产节奏有所放缓。3月，一项总统令进一步明确要求优先保障国内供应，剩余产量方可出口。受此影响，2026年前4个月印尼国内市场义务(DMO)占产量的比重升至约37%，而2025年全年这一比例仅约为30%。

前4月我国进口澳煤减少，主要是因为在全球煤价被推高的背景下，进口澳煤性价比下降。此外，日韩等国因天然气价格持续高位，加大了对澳大利亚高卡煤的采购，且对价格接受度更高，分流了部分对华出口资源。

前4月进口俄煤下滑核心源于三重压力的叠加。首先是俄煤到岸成本抬升，对华报价优势缩小。其次是物流瓶颈严重，主要表现为铁路运力饱和以及远东港口冬季冻港，导致前3月发运受阻。另外，蒙古煤强势替代，挤占俄煤份额，也是进口俄煤减少的原因之一。

近期，印尼煤炭相关政策出现了新的变数。印尼总统普拉博沃·苏比安托(PrabowoSubianto)20日宣布，该国将从6月起要求煤炭出口经由一家国有企业统一办理：6月1日-8月31日是过渡期，在此期间将逐步把出口合同、客户转至指定国企;9月1日起，矿商不能直接对外出口煤炭，只能卖给国企，由国企统一签约、定价、结算、报关、收汇。此举给本已受到严格管控的出口市场带来新的不确定性。值得注意的是，今年印尼能矿部加大了对RKAB的管控力度，已有50多家矿商因未能提交获批的2026年工作计划而遭冻结采矿许可。目前，未获批准计划的企业仅能从事矿山维护作业，若90天内仍不合规，将面临许可被吊销。因此，今年全年印尼煤炭出口量同比下降的趋势基本确定。当出口国企专营政策落地后，叠加产能管控带来的供给稀缺性，印尼煤FOB价格中枢或将上移，国内沿海电厂采购到岸成本将同步抬升，或将进一步倒逼国内采购需求分流至澳煤、俄煤、蒙古煤及内贸煤，加速国内煤炭进口结构重构。但短期内对我国进口煤市场影响有限，需关注后期政策实施细节。