短期煤价无 上涨可能

华东地区降雨减弱，但气温回升缓慢，而华南地区迎来大雨，民用电负荷偏弱。目前，尽管电厂日耗有所拉高，但尚未达到高峰，且去库缓慢，下游派船拉煤积极性不高。环渤海港口日下锚船数量创五月份以来新低，码头空泊现象出现。

近期，市场氛围依旧冷清，海运价及煤价承压陆续下行。当前市场走弱核心原因是预期好与需求低、库存高之间矛盾，造成供大于需，社会库存积压，煤价承压下行。六月中旬开始，南方连绵梅雨裹挟充沛水电，持续抑制火电用煤需求，沿海八省日耗持续处于200万吨以下低位徘徊;叠加各环节高库存、进口煤冲击等问题，国内煤炭市场压力倍增，终端基本无主动补库欲望，导致沿海市场新增货盘释放极少，船多货少格局出现，船运价呈崩塌式下跌，煤价也呈每日5元/吨速度下跌。虽然中东局势再度紧张，美伊再次开火，霍尔木兹海峡通行未全面恢复，但国际油价已经大幅回落，削弱了运价成本支撑，加重了市场下行压力。

市场利好因素如下：首先，安全生产督查延续，主产区安监高压持续，部分矿井限产、停产整改，优质资源并不富裕，短期供应难以快速恢复，支撑产地市场底部。其次，需求旺季预期较强。厄尔尼诺效应下，全国大范围高温天气预期强烈;一旦高温来袭，空调用电负荷大幅攀升，火电调峰兜底需求预期提高。再次，环渤海港口发运成本倒挂。产地报价坚挺且市场煤菜单提报减少，集港发运成本高位，贸易商减少集港数量，造成市场可流通资源有限，支撑贸易商挺价心态。第四，化工包括甲醇、尿素等行业开工率不低，且用煤刚需稳定，对动力煤价格形成托底。

利空因素如下：首先，上级主管部门要求保供稳价，发挥煤炭的基础保障和系统调节作用，做好能源生产保供工作。其次，需求暂无亮点。本周，华东华南地区气温忽高忽低，电厂日耗不稳定;且当前终端及二港库存均处于年内高位，叠加长协供应充足，短期无大规模集中补库行为，仅维持少量刚需拿货。再次，环渤海港口库存仍有疏港压力。因到港拉煤船舶偏少，调进偏高，港口去库乏力，秦港存煤直逼700，曹妃甸四港疏港压力也不小;部分贸易商存在低价出货回笼资金需求的诉求，迫使指数下跌过快。第四，低价进口煤冲击。短期印尼即期煤报价偏弱，进口煤盘面走弱，分流部分终端采购;叠加内外煤价差收窄，下游观望情绪加重，现货采购谨慎。