煤价本周大概率进入高位消化，追高风险大于机会

这一波产地涨势走到今天，速度已经快得有点不正常了。

三天涨了多少?榆神府横42家涨、内蒙25家涨、降价的只有东梁1家——67:1。这不是"偏强运行"，这是产地单方面把价格往天上推。大砭窑三八块破千到了1000、瑞丰中块985、四门沟水洗面970，块煤千元关口已经不是一个矿的事了，是一批矿集体突破。

港口这边，CCI、CCTD、找煤网三线齐涨9到10块，北港报价5500到了900-910区间。不过成交并没有跟着报价走。实际成交5500在885/888，跟报价倒挂10-25块，还是"有价无市"的老毛病。

库存去化倒是真的猛。北港口径三日净降77万吨到2302万吨，8月初高点2673万吨已经削了360多万吨。环渤海八港2320万吨。秦港从638降到611、曹妃甸从1226掉到1175、黄骅177缩到143，全线去库。

但问题来了——库存去这么快，真的是需求拉的吗?不是。是供给端自己掐住了脖子。月底停减产、降雨封路、安监84号文高压、大秦线天窗检修，四重叠加把坑口可售量压得死死的。发运成本倒挂60-80块，贸易商亏着钱也不想发，捂货惜售，低价货源消失。

所以这轮涨的逻辑很清晰：成本端死命往上顶，供给端自己缩脖子，需求端其实没怎么动。

刚刚，神华巴图塔外购煤价9月1日起全面提价20元，南线激励从8块直接拉到18块，巴图塔以南+18、以北+20、神朔+16、朔黄+15。这等于告诉供应商："你尽管发，我多给你补18块。"实质上是把大集团的采购成本锚往上抬了，对坑口形成明确的托底信号。

焦炭三轮提涨今天全面落地，湿熄+100、干熄+110，累计三轮涨了250-275块。吕梁乌海炼焦煤同步涨100。原料煤链条全线拉满，对动力煤的情绪传导不用多说。

但别光看涨——"恐高"信号已经在冒了。8/31神木两矿竞拍流标，东梁因为前期涨幅太大拉运不佳直接回调30-40块，群里开始出现"马上月初产能要释放""这波差不多该消停了""落袋才能为安"的声音。从67:1的普涨狂欢到两矿流标，市场情绪正在从单边看涨转向高位分歧。

发改委要求煤矿电厂下周上报涨价原因，群内传闻fgw要开线上会议讨论价格。虽然未经证实，但这类消息出现在这个节点上，本身就说明市场对政策调控的预期在升温。

一句话：产地还在冲，港口还在涨，但冲劲和涨速都在接近临界点。本周大概率进入高位消化，追高风险大于机会。手上有的，该出就出;手上没的，别急着抢。