今年油价飙20% 煤制油半年赚了百亿

半年净利近百亿煤制油翻盘了

2026年布伦特均价同比涨28.9%，宝丰能源半年净利近百亿。当油价坐过山车，中国有一条"不看海峡脸色"的能源底线。

8月6日，成都，2026石油和化工行业经济形势分析会。中国石油和化学工业联合会放出了一组让行业振奋的数据：上半年石化行业利润总额5713.9亿元，同比增长54.9%。这是五年来第一次营收、利润、进出口三大核心指标同步上涨。

化工板块是最大赢家，利润暴涨65.2%。其中有机化学品利润增幅超过182%，合成树脂超过190%。连此前连续两年整体亏损的炼油板块，上半年都实现了360多亿利润，成功扭亏。这波行情的核心驱动力来自国际油价。

今年以来，中东局势持续动荡，霍尔木兹海峡航运受阻，布伦特原油上半年均价同比上涨28.9%。7月单月油价飙涨超过20%，月中旬一度冲破100美元/桶，随后又回落到80美元附近。半个月上下折腾20多美元。

油价剧烈波动对传统炼化企业是噩梦，但对煤化工路线来说，恰恰是盈利爆发的窗口期。逻辑很简单：石油化工的原料是原油，油价涨成本就涨;煤化工的原料是煤，煤价相对稳定。当布伦特冲到80美元以上，煤制烯烃、煤制乙二醇的利润空间就被彻底打开了。

最典型的案例是宝丰能源。国内煤制烯烃龙头，上半年预计净利润93亿到102亿元，同比增长63%到78%。半年赚了近一百亿，接近2025年全年113.5亿元的净利规模。核心优势就两条：自有煤矿锁定原料成本，烯烃产品对标油价。油价越高，利润越厚。

比赚钱更值得关注的是战略层面。中国原油对外依存度常年超过70%，海上运输通道一旦被中断，工业机器就得减速。煤制油项目的战略意义恰恰在这里——它不依赖进口原油，不受海峡通航状况影响，原料就是国内煤炭。

宁夏宁东的煤制油项目，总投资近550亿元，年产460万吨油化品，相当于一个"不看海峡脸色"的备用油田。2026年全国煤制油产能预计达到938万吨，产量将攀升至757万吨。除了宁东，陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯、新疆准东的新一批项目正在陆续跟上。

当国际油价像过山车一样忽上忽下，当霍尔木兹海峡的通航状况牵动全球能源神经，煤制油这条路线的价值，已经不只是经济账。它是中国能源安全的一条底线——平时能赚钱养自己，关键时刻能顶上战略缺口。

油价越颠，煤制油越稳。550亿砸出来的不只是一个工厂，是一条别人拆不掉的能源后路。